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如果說前兩個交易日是屬於傳統周期類股票的表演時間,那麼本周三市場風向則發生了明顯變化。在《新興能源產業發展規劃》或將出臺的預期下,替代能源、低碳等『新興勢力』成為市場主角,而與此同時,傳統行業周期類股票則出現了一定程度的低迷。熱點的快速轉換也給投資者帶來了品種選擇方面的疑問—如果反彈行情能夠持續,股票投資是應該『喜新』,還是『戀舊』呢?
『新貴』發威
本周三,A股市場呈現強勢震蕩整理格局。在大盤震蕩整理的時候,市場熱點也發生了悄然變化。一方面,前期一度低迷的低碳等新興行業股票重新走強;另一方面,近期表現不錯的地產、煤炭等傳統行業周期類股票出現調整。
這種熱點分化,從板塊漲跌幅上可以清晰發現。統計顯示,從概念板塊表現看,清潔煤發電指數、核能核電指數、風力發電指數漲幅居前,分別上漲了2.18%、1.85%與1.68%;與之形成鮮明對比,在傳統周期行業股票中,只有鋼鐵行業指數漲幅較大,但也僅上漲了1.46%,而采掘、房地產、有色金屬等周期板塊更是出現了小幅下跌。
分析人士指出,引發周三市場熱點分化的原因有二:一是市場預期《新型能源產業發展規劃》或將出臺,累計增加投資有可能達到5萬億元;二是周期類股票最近幾個交易日持續反彈,即使只看技術面,也存在休整要求。
辯證看待『新』『舊』之爭
周三市場的變化,也使投資者出現一定迷惑:如果大盤在2500點之上仍能保持一段時期的反彈態勢,那麼新興行業與傳統行業,究竟誰能跑得更快呢?對此,分析人士指出,無論新興概念還是傳統板塊,從整體看,目前優劣勢都比較明顯。因此,選對方向不是關鍵,選對個股纔是最重要的事情。
對於新興概念板塊來說,其優勢在於基本面持續向上的趨勢比較確定。一方面,中國經濟正在謀求轉型,這個大的宏觀背景無疑非常有利於新興行業的發展壯大,可以預期一系列政策會明顯向相關行業傾斜,比如目前市場預期的《新興能源產業發展規劃》就是如此;另一方面,由於下半年宏觀經濟存在下行風險,而房地產等傳統投資繼續放大存在制約,因此對新興行業的投資力度有可能加大,這使得相關行業短期就可能獲得加速成長機會。
但是,新興概念板塊的『短板』同樣明顯,那就是估值過高。以周三漲幅較好的板塊為例。統計顯示,目前清潔煤發電、核能核電、風力發電板塊內成分股的平均市盈率(TTM)分別高達41.34倍、64.13倍與57.56倍,均大幅高於市場平均水平。
傳統周期類行業的優劣勢,與新興行業正好相反。一方面,周期類股票估值目前普遍較低,銀行、鋼鐵等超跌板塊不僅以市盈率衡量非常吸引人,而且以更加保守的市淨率甚至重置成本來衡量,都已經非常在估值方面『迷人』。但另一方面,相對於新興行業,周期類傳統行業的基本面無疑呈現出『江河日下』之勢。有分析認為,在經濟轉型的背景下,在劉易斯拐點到來後,過去中國經濟增長所依賴的重工業已經度過了增長周期,產業規模和利潤率未來都將逐步下降。
由此看,無論新興產業還是傳統產業,目前都不乏投資亮點,關鍵還是選對股票:尋找新興產業中業績高速增長,進而能夠有效平滑高估值的股票;也可以挖掘傳統產業中估值具備優勢,而基本面又不會隨經濟周期過度下滑的股票。
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