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今年以來,歐洲的主權債務危機和不確定的國內政策導致A股市場表現平淡。
不過一些敏銳的投資者發現,盡管大盤持續振蕩,未見趨勢性機會,但局部的結構性機會豐富,一些管理能力強、投資風格穩健的基金業績仍能跑贏大盤。
在復雜的投資環境中如何把握市場脈動,規避市場風險,下半年的投資機會又在哪裡?對此,日前本報記者采訪了農銀匯理基金管理公司投資部副總經理、農銀匯理行業成長基金經理曹劍飛先生。
曹劍飛現任農銀大盤藍籌基金的擬任基金經理、農銀行業成長股票基金經理。截至6月30日,農銀行業成長基金最近一年的淨值收益率為-3.91%,而同期業績比較基准跌幅13.35%,上證指數跌幅為18.96%。,該基金跑贏業績比較基准和市場指數,運作較為穩健。
經濟轉型期中尋找投資機會
曹劍飛認為,上半年全球經濟體復蘇進程出現了一定反復,因此出現A股市場大幅調整,但經濟面向上回昇趨勢是明朗的,隨著政策導向、經濟增速和企業盈利能力的逐步明確,市場將完成築底過程。從行業來看,現在中國正處於經濟轉折期,崛起的戰略新興產業正在代替傳統行業成為中國經濟的重要增長點,並會給藍籌板塊帶來新氣象,一批符合國家戰略產業結構調整、自身業績良好的行業和個股將顯現很好的投資價值。當然,這需要逐步挖掘研究、看好後堅定持有,並非一蹴而就,從這點來說,基金的專業投研團隊將比一般個人投資者更有優勢。
對於下半年A股市場,曹劍飛主要看好兩類投資機會。一類為周期性行業的超跌反彈。目前滬深300指數市淨率(PB)已接近於2008年的歷史低點,進一步下跌空間較為有限,在各種市場不確定因素逐漸明朗後或將出現反彈機會。另一類來自於新興產業和大眾消費行業。此類個股前期表現搶眼,因此股價的短期回調在所難免,但中長期來看,其中具有業績支橕的個股將繼續帶來較好的超額收益。
追求可持續的投資能力
判斷一只基金好壞不僅在於一段時間的業績表現,投資者更希望看到其長期的保值增值能力,這需依賴於基金運作背後的整體投研團隊。曹劍飛告訴記者,農銀匯理的投研隊伍一直較為穩定,專業素質較高,且具有開放的交流氛圍,投研人員的凝聚力正在不斷加強。
曹劍飛將『可持續的投資能力』作為對自己的要求,這是一名優秀基金經理的必備素質。在他看來,投資人員要跟隨趨勢的變化做出自己的獨立判斷,同時在研究上市公司中持續尋找到具有成長潛力的個股,這種投資能力若能經歷長時間的考驗,基金業績終將被投資者認可。
『國外的投資大師普遍認為,長期來看,戰勝指數是一件非常困難的事情,是主動型基金幾乎不可能完成的任務。但這種黃老哲學不適合中國市場,』曹劍飛說,『我們每天都在尋找戰勝市場的可能,不辜負基金持有人的期望。』
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