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央行7月1日上午招標發行的220億元人民幣3年期央票,中標利率2.68%,繼續與前周持平。本周3年期央票發行量較上周增加40億元,並停發了3個月期央票。6周來,央行向市場淨投放資金高達7830億元,這一重手有效緩解了市場資金壓力。分析人士預計,7月份至少前半月公開市場仍有望繼續實現淨投放。
一家城商行的交易員分析稱,與1年期和3個月期央票相比,3年期央票的收益率在一二級市場之間利差不大,上昇動力有限,再加上近期二級市場收益率震蕩下行,利差得以進一步縮小。同時,銀行已過了考核期,資金面緊張情況也有所緩解,機構對央票的需求有所增加。這是3年期央票發行量上昇和收益率繼續持平於2.68%的兩個主要原因。
另據市場人士透露,本周二央行在公開市場發行的550億元人民幣1年期央票,大部分被工行買入,這與其持有的4000多億元央行專項票據近日到期有關。
目前,央行公開市場操作的3個主力品種:1年期、3年期和3個月期央票利率均處於穩定狀態,分別為2.0929%、2.68%和1.5704%。
一家上市券商固定收益部的研究員稱,相對於其他兩個品種,目前3個月期央票一二級市場收益率利差大概維持在70個基點左右,通過二級市場購票明顯要優於一級市場投資,這令該期央票需求低迷,本期暫停發行也不算意外。
7月1日,3個月期央票收益率買賣均價為2.2724%/2.2079%,而3個月期央票一級市場的發行收益率為1.5704%。
該研究員認為,本周農行IPO進入招股階段,目前1年期和3年期央票足夠承擔回籠資金的任務,央行暫停3個月期央票發行,避免了3個月期央票發行收益率上行調整的壓力,也可以順勢向市場投放更多流動性,平抑貨幣市場利率。
但大多數機構都不認為3個月期央票會就此暫別市場。
分析人士稱,3個月期央票此次暫停發行至少能發揮三個作用:減輕資金壓力、平抑貨幣市場利率、護航農行招股。為了保證下半年公開市場操作的靈活性,3個月期央票仍將在管理流動性中發揮作用。
此外,有市場人士預測,考慮到流動性松緊有度的調控需要以及7月份公開市場到期量仍處高位,本月公開市場有望維持淨投放格局,至少前半月有這種可能。
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