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浙商證券研究所近日召開2010年中期策略會。該所認為三季度市場可能反彈,建議下半年重點關注以下投資機會:一是階段性關注風格轉換背景下,以大盤股為代表的低估行業及個股;二是繼續重點關注估值合理的新興產業個股。
浙商證券認為,下半年A股業績下滑預期形成。據統計,A股一季度每股收益為0.1283元,創出了歷史新高。隨著央行緊縮力度的加大和房地產調控政策出臺,有利於A股業績增長的因素不復存在。A股每股收益上半年有望保持較高增幅,但盈利增長的拐點會在二季度形成,下半年將出現下滑趨勢。
此外,流動性收緊趨勢日漸明顯,融資、解禁高潮導致資金緊張。預計下半年IPO需要的資金為2500-3000億元,實施再融資需要的現金為800-1000億元;下半年基金將募集資金800-1000億元,下半年新增股票賬戶數600萬,為二級市場帶來增量資金2000億元。因此,下半年A股市場存在500-1000億元的資金缺口,資金供求關系緊張。
浙商證券表示,根據盈利增長和流動性收緊預期,按照2010年業績增長20%-25%,市盈率15倍估算,滬深300指數合理運行區間是2667-2778點,對應上證綜指2500-2600點;如果盈利增長至10%以下或流動性收緊使市盈率下降至13倍,則滬深300指數會下調至2300-2450點區域,對應上證指數在2250-2350點區域。
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