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7月1日,中國物流與采購聯合會(CFLP)公布的6月份中國制造業采購經理指數(PMI)為52.1,為歷史同期最大跌幅;匯豐公布的數據為50.4,為近14個月以來的最低點。這也是兩大機構公布的中國制造業PMI連續第三個月出現下滑。
興業銀行資深經濟學家魯政委對《國際金融報》記者指出:『在所有分項指標中,反向指標產成品庫存指數上昇1.5個百分點,其餘各指數均不同程度回落,且回落幅度多在兩個百分點左右,均齊刷刷地指向經濟減速。』
而據一位不願具名的中國官方宏觀經濟分析人士向《國際金融報》記者評論說:『從數字上看,PMI連續兩個月出現回落說明國內經濟的增長動力略顯乏力。但根據目前國際和國內情況分析,國際主要國家復蘇無力,以及歐債危機是導致中國PMI下降的主要因素。』
出口:前景越發嚴峻
CFLP公布的數據顯示,6月制造業新訂單指數為52.1,比上月回落了2.7個百分點,其中新出口訂單指數較5月回落了2.1個百分點至51.7。
『6月份,中國制造業廠商接到的新業務量15個月以來首次出現下降,降幅雖然輕微,但標志著貫穿今年第一季度的強勁增長趨勢至此被扭轉。在我們的調查中,受訪廠商普遍認為,這反映了市場需求減弱。』匯豐指出,『6月份,來自海外的新訂單也減少了,而且減幅為2009年3月以來最大。』
上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對《國際金融報》記者表示:『歐洲糟糕的經濟狀況已經對中國的出口產生影響,而美國的經濟狀況也並不顯樂觀。預計下半年,中國出口的形勢將愈顯嚴峻。』
瑞信董事總經理兼亞洲區(除日本)首席經濟分析師陶冬指出:『上半年全球大量訂單湧入中國,而下半年歐美地區乃至新興市場將會取消部分訂單。預計下半年中國的出口增長仍有可能保持雙位數,但2011年的出口形勢將會越發嚴峻。』
內需:以消費帶動投資
6月份中國制造業產出下降,終止了持續14個月的擴張。匯豐指出,產出收縮率雖然僅算輕微,但與年初接近歷史最高紀錄的增長勢頭反差明顯。同時,6月份中國制造業的產出價格也出現了12個月以來的首次下滑,這同樣表明了需求的減少。
『從新訂單指數和新出口訂單指數來看,目前內需和外需都出現了增速放緩跡象,但內需增速放緩的程度大於外需。』魯政委表示,『6月PMI分項指數中,產成品庫存上昇與積壓訂單下降同時出現,這表明下游需求萎縮,並指向工業生產和經濟的減速。這也與6月份制造業從業人員指數創下6個月最大跌幅的表現一致,暗示企業開始出現開工不足。』
『今年以來,消費一致保持強勁勢頭,但前期國家對地方融資平臺和房地產等領域的調控已令投資增速連續數月放緩,目前這種投資減速影響已對工業生產產生影響。』魯政委指出。
奚君羊表示:『在出口情勢愈顯嚴峻的狀況下,中國經濟增長必須更多依靠內需。但是,投資仍舊佔到內需的大頭。在投資出現放緩時,政府的宏觀經濟政策必須把握得當,大力刺激消費,以消費來帶動投資。』
政策:下半年基調不變
下半年中國經濟增速將逐步放緩,這已經成為全球市場的普遍共識。奚君羊認為,就中國制造業PMI指數來看,下半年PMI有可能出現50以下的情況,『制造業增速放緩有一定的慣性,即使是宏觀政策調整也很難在短期內刺激PMI指數快速反彈。』
而6月制造業產出價格下降,另一個因素在於制造企業投入成本的減少。
匯豐指出,在調查中,廠商普遍把投入成本降低的原因歸結於原材料價格的下降。『6月制造業PMI購進價格指數為15個月內最低值。考慮到該指數與PPI環比在大部分月份中是同期一致的關系,這可能預示6月PPI環比為負,同比回落至6.1%-6.5%區間內,為2009年8月以來首次下降。』魯政委表示。
奚君羊繼而指出:『歐洲的主權債務危機導致國際市場動蕩,大宗商品價格回落。盡管從長期來看,大宗商品價格必將上揚,但是只要全球經濟基本面無法確定強勢復蘇,大宗商品價格將始終處於波動狀態,下半年大幅上漲的可能性很小。而這將導致中國的PPI增速下滑,進而拖緩CPI的上漲速度,有助於緩解中國的通脹壓力。』
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