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受匯改預期影響,周一大盤表現較好,此後再度陷於低迷之中,成交持續萎縮,個股上攻乏力。從5月21日創出此次下跌的新低以來,大盤已在2500點-2600點的狹窄區間內反復震蕩調整了一個多月。隨著均線逐漸粘合,近期大盤將面臨方向性選擇。如果沒有政策因素驅動,市場重心有可能進一步下移。
本周消息面相對平靜,從國家審計署的報告看,目前地方政府性債務總體規模較大,一些地方政府償債壓力較大,可能帶來風險。10年期國債發行利率創新高,5周淨投放7160億元,顯示目前金融市場資金面相對緊張,央行意在緩解銀行間市場短期流動性緊張。
同時,美國可能在周末的G20峰會期間,就匯率問題和貿易問題與中國領導人交換意見,人民幣昇值預期有可能繼續擾動A股市場。從經濟指標來看,雖然領先指標顯示經濟已出現下滑苗頭,但同步指標如投資和出口等數據仍處於高位。另外,對相關行業的政策壓制並沒有松動跡象。
總體而言,我們認為當前大盤仍未出現明朗的趨勢,反彈缺乏基本面支持。在政策空檔期,2011年企業盈利下滑的擔懮可能對市場形成打壓,並促使市場進一步下滑。因此,短期建議控制倉位,等待行業政策及貨幣政策的進一步明朗化。
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