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昨日,上證指數收於2583.87點,上漲了2.78%,至此,今年以來上證指數下跌了21.15%。隨著市場的下跌,也殃及了股票型基金。『打折』基金即低於面值以下的基金頻頻出現。
那麼,在這個市場環境中,是該買『打折』基金還是買新基金劃算呢?此時,『打折』基金是否與新基金在同一起跑線上?
上海一家基金公司投資人士向《證券日報》基金周刊記者表示,如果是已經建好倉的剛打開申購的次新基金,這與老基金就處在同一起跑線上了。如果是剛發行的基金則不同,他強調,其實在何種市場環境下是選擇買新基金還是老基金,最本質的就是看倉位的高低。
8只股票型基金不到6毛
專家建議底部區域可買之
6月8日,依照單位淨值來看,市場上股票型基金中有8只股票型基金的單位淨值均處於6毛之下。
其中最低的基金為0.192元,此外還呈現出了3毛、4毛基金各1只,5毛到6毛之間的基金有5只。
Wind數據顯示,截至今日(6月10日),目前正在發行的基金有16只,其中有8只普通股票型基金,2只創新型封閉式債券基金,此外,增強指數型、被動指數型、QDII基金、偏股混合型基金、混合債券型一級基金、中長期純債型基金各1只。
8只普通股票型基金在發,8只『6折』之下基金,今年市場已經下跌了超過20%,是買淨值便宜的老基金,還是買新基金,他們是否處於同一起跑線上?
上海一基金公司投資人士告訴《證券日報》基金周刊記者,淨值即使低於1元的基金,與新基金也不能說在同一起跑線上。因為已經過建倉期的老基金,至少有60%的股票倉位,如果這時候市場處於底部,市場將要上漲的話,老基金可以很快淨值上就有體現;而新基金即使要達到60%的倉位最少也需要一個星期的時間,如果期間行情好,也就錯過了上漲的收益,這時候選擇老基金就好;如果是預計市場還需要調整一段時間纔能上漲,那新基金從剛開始發行到建倉期完畢最長要經歷7個月的時間,而且在這建倉期內可以觀察市場情況而選擇建倉的快慢,所以選擇新基金能好些。
銀河證券基金研究中心王群航對《證券日報》基金周刊說:『如果認為目前市場處於底部的話,建議買低淨值的老基金;如果認為目前還需要盤整的話,則選擇新基金;如果認為市場行情未來一段還要下行,那就買低風險產品。』
王群航打了個比方,『假設目前是處於底部徘徊,處於運作階段的老基金就好比正在行駛的車,基金持有人就好比乘客,隨上隨走;而新基金就像是停在路邊的車,發行期一個月,建倉期6個月,也許很快就滿倉,也許是慢倉,就是慢慢建倉,停在路邊的車不一定什麼時候纔能發動,也許中途停一下,即使快也要幾個月後。』
實際上,王群航進一步分析,『買基金的目的是為了賺錢,所以看未來誰能賺錢,再進一步是哪只基金未來的潛力高,也就是淨值增長潛力高,而淨值增長又要靠基金管理人的投資管理能力,誰的盈利水平高?所以淨值高低不能成為投資哪只基金的依據。』
前述基金業內人士則認為,『其實在市場底部環境下是選擇買新基金還是老基金,最本質的就是看倉位的高低。』
而華泰柏瑞投資總監汪暉則認為,新基金在當前階段開始運作,有其自身的優勢。首先是新基金有6個月的建倉期,如果善加運用,可能比一般的老的股票型基金有倉位上的優勢;其次是對於市場熱點布局上的主動性。鑒於目前市場還處於弱市之中,隨時保持警惕的是看市場何時出現轉折的信號。在這樣的時間點上,新基金可能更易於布局新階段的市場熱點,而不必進行換倉,承擔衝擊成本。
弱勢格局是否持續?
那麼,是選新基金還是買老基金,取決於對後市如何判斷?
國泰金鵬藍籌基金經理黃焱則提醒中小投資者切莫輕言『抄底』。黃焱表示,目前A股市場面臨的局面仍然可以用『內懮外患』來形容。在外圍市場方面,希臘債務危機短期難以平緩,未來引發金融市場的大幅波動的可能性依然存在。在國內市場方面,資金面仍面臨巨大的挑戰,房產稅推出的預期仍未減弱。即將公布的二季度宏觀數據也或將釋放不利信號,帶來對上市公司業績增長的擔懮。總之,短期內弱勢震蕩格局的格局仍難以被突破。在市場未明的形勢下,中小投資者尤其要注意增強風險防范意識。與其等待所謂『抄底』良機,莫如靜下心來尋找有內涵投資價值的行業和個股。
汪暉也認為,股市轉折的基本面背景尚未清晰,弱勢格局可能還將持續。在調結構的政策引導下,新興產業和內需消費類行業可能還將保持相對超額收益,風格轉換的觸發因素尚不成熟。
『今年影響股市的主要因素是政策。政策的調控方向有三個方面,房地產價格、管理通脹預期,回收流動性和調整經濟結構,轉變經濟增長方式。從目前的情況看,調控的第一步已經邁出,現在進入政策觀察期,說政策放松還為時過早。現在至多是落實已經出臺的宏觀調控政策,觀察出臺效果的觀察期,而不是政策從緊到松的轉折期。如果6月份的數據尤其是出口數據還很好,CPI繼續攀昇,房地產價格還是達不到調控目標,緊縮預期將會再次增強。實際上,今年以來,數據過好,政策緊縮,觀察效果,再出政策的循環已經演義過多次,事實證明,如果把政策觀察期當作是政策放松期的話,那將是一個很大的錯誤。』汪暉這樣認為。
不過,也有基金經理認為後市再度下行空間有限。招商深證100指數基金的擬任基金經理王平則對後市表示樂觀,『前期市場下行幅度較大,風險得到了局部釋放,預計再度下行的空間有限。目前深證100樣本股的平均PE在21倍左右,PB在2.8倍左右,估值處在歷史中值偏下的水平。考慮到指數樣本股良好的成長性,我們認為當前是具備一定的投資價值的。』他表示,『在上昇趨勢不是特別明朗的情況下將采用絕對收益策略,控制權益倉位,趨勢一旦確認,將在控制風險的前提下分批買入。』
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