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『最近兩周,在市場低點徘徊階段,保險資金仍在試探性的申購基金。』一位券商機構部人士透露,『保險機構申購量並不大,對後市保持相對謹慎。現在各機構都在等待5月宏觀數據公布,屆時大盤向上或向下趨勢將明朗,保險資金此前的「抄底」行動成敗也將在那時見分曉。』
險資仍有申購
目前各路投資者的看法存在分歧。就賣方券商而言,申萬、中金、中信等保持相對樂觀『看多』。有券商人士表示,從估值來看,目前市場估值已處於歷史底部,但就大的經濟環境而言顯然沒有那麼糟,預計全年GDP增速為9.9%;自上而下來看,上市公司全年業績也有望保持在增長25%左右,目前各公司的估值水平和動態市盈率都很低。『從估值的角度來看,我們沒理由對後市悲觀。』
不過,市場是由預期決定的。有私募人士表示,房地產調控政策對投資的影響將逐漸顯現出來,現階段是成交量下降,接下來如果政策延續的話,價格也會下降,這將打壓投資增速。市場對投資下降、經濟熱度降溫的預期已經形成。
現階段市場的共識是:經過前期一系列嚴厲的宏觀調控,目前歐洲債務問題的反復,加之經濟面臨『二次探底』隱懮,在農行IPO『成行』之前,國內緊縮政策可能暫緩,6月份可能會成為政策的傳導和觀察期,股市在此階段只能是不上不下。
而中央宏觀政策的不明朗也使這一政策觀察期顯得更加撲朔迷離。『一方面有結構調整、經濟轉型的表態,一方面又有預防二次探底、刺激政策暫緩退出的聲音,我們對政策導向的理解也開始模糊。』上述私募人士表示。
此外,上述券商機構部人士透露,基金目前普遍將股票倉位控制在70%至80%左右,不高不低,也反映出了市場的猶豫和分歧。
在這樣的分歧中,保險機構仍有申購舉動。『作為保險機構,我們對於目前的點位還是比較認可的,所以間歇性地有申購動作。不過現在是不是已到底,還要等數據出來之後纔能判斷。』一保險機構人士表示,『若市場進一步下跌,我們不排除進一步申購的可能。』
靜待市場趨勢明朗
『市場依然找不到方向。近來幾個交易日量能不濟,弱勢難改,再加上年線壓制,一些市場派人士已經完全看空,而原來的樂觀者也開始回到謹慎觀望狀態。我們在認可底部的同時,也保持了理性。大的動作要待宏觀數據發布後再決定。』上述保險機構人士表示。
一般情況下,6月是保險機構對下半年投資策略做出決定的關鍵時點,而當前,由於宏觀經濟走勢不確定,也使6月至7月中旬成為決策的敏感期。
『從國際看,歐洲市場依然不穩,美國已公布的經濟數據也低於預期。從國內看,CPI二季度將達到高點,三、四季度可能回落,但現在下判斷還早,如果超過3%,調控問題就變得很復雜;未來幾月工業增加值、投資等數據均可能穩中略降,經濟熱度下降;近期房地產行業和地方融資平臺的貸款被嚴令控制,這也會引起連鎖反應。因此現在可以斷定的就是市場處於尋找方向階段,6、7兩個月的宏觀數據將印證預期,那時市場趨勢自然會明朗。』上述保險機構人士表示。
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