|
||||
受股市下跌影響,4月15日至5月31日,債券型基金雖然總體表現遠遠好於股票型基金,但是僅三成多債基區間收益率為正。數據顯示,一些配置較多信用債的債基,在股市大跌期間,表現相對優異。分析人士認為,不少基金由於參與股票交易和創業板打新,受股市下跌影響較大;通過精選個券而配置較多信用債的債基,較少受股市波動影響,因而近期表現相對突出。
債基『避風港』作用有限
4月15日以來股市持續下跌,截至5月31日,上證綜指已經大跌574點,跌幅達18.13%。而今年以來債券市場卻一路上漲。僅4月15日至5月31日一個半月時間,上證國債指數就上漲0.89%,上證企債指數上漲1.95%,滬公司債更是漲幅達2.07%。
與股市、債市的冰火兩重天相對應的是,股票型基金損失慘重,債券型基金成為暫時的避風港。WIND數據顯示,上述時間段內,普通股票型基金復權單位淨值增長率平均下跌11.49%,而債券型基金平均跌幅僅0.44%。
雖然債基表現遠好於股基,但是,與債券市場此間的凌厲漲勢相比,債券型基金的業績又顯得暗淡許多。數據顯示,4月15日至5月31日,126只債券型基金中,僅44只復權單位淨值增長率為正,約佔34.9%。同時,債券基金表現也出現較大差異。招商安泰債券A復權單位淨值增長率為2.42%,位居榜首。表現最差的債基則下跌3.65%。二者相差超過6個百分點。
分析發現,債券基金在股票資產配置上的差異對業績表現影響明顯。淨值增長排名靠前的債基股票資產配置比例相對較低。如:排名第一的招商安泰債券A、排名第二的招商安泰債券B是純債券基金,而大摩強收益債券為混合債券型基金,但其在一季度末的股票配置比例為0。此外,增長率排名第四、第五的博時信用債券C、東方穩健回報一季度末的股票配置也僅佔基金資產淨值的3.8%和5.5%。
信用債或成業績增長主動力
股票市場的低迷,使債券基金將業績增長的希望更多寄托在固定收益類投資上。發行利率較高的信用債有望帶來較高的投資回報,同時,在加息預期背景下具有可對衝利率風險的優勢,因而,信用債投資比以往得到更多重視。大跌以來,配置信用債比例較高的基金相對出色的表現,更使不少投資者看好信用債基的發展前景。
統計顯示,收益排名靠前的不少基金都配置了較高比例的信用債。如:4月15日到5月31日,招商安泰債券A單位淨值增長2.42%,一季報顯示,該基金一季度末企業債券投資佔基金資產淨值比例為62.74%。博時信用債券C的復權單位淨值增長率為1.62%,一季報顯示,其企業債券投資比例達到基金資產淨值的100.51%。
對此,招商基金固定收益部總監張國強表示,從當前市場形勢來看,能夠為投資者提供絕對收益、實現正收益的投資選擇比較有限。股票投資對債券基金的業績貢獻存在較多不確定性,可轉債面臨較大的擴容壓力,信用債可能成為債券基金業績增長的最大支橕。張國強說,招商安泰基金在投資信用債方面,注重個券選擇、控制信用風險,把握流動性,因而業績表現出色。
博時信用債券基金經理過鈞表示,近一個半月以來市場的走勢,對配置信用債較多的基金相對有利。今年以來,很多債基並沒有把關注點放在債券市場上,而較多地參與了股票市場的打新和股票交易。4月15日以來的股市大跌以及前階段創業板股票的頻頻破發,對這些基金的業績產生負面影響。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||