中國銀行昨日在中證網進行了400億元A股可轉換公司債券網上路演。中行相關負責人在現場表示，可轉債融資對市場的影響小於直接股權融資。

　　此外，中行表示，進入第二季度以來，中行淨利息收入仍保持較好的增長水平。中行的淨息差水平預計全年保持基本穩定的態勢，全年信貸成本能夠控制在0.5%左右。

　　減小對A股市場衝擊

　　中行稱，可轉債短期內不會攤薄股東利益，也不會立即對中國銀行的ROE等財務指標造成壓力，即使後期開始轉股，由於轉債的轉股期比較長，也可以有效分散股本增加對股價的強烈衝擊，與直接股權融資等再融資方式相比，更能穩定市場。隨著資本補充之後中行業績的提昇，可以在一定程度上平滑股本擴大對股東利益的攤薄。

　　按照歷史經驗看，大多數可轉債上市首日均有一定漲幅，尤其是中國銀行近期走勢遠強於市場與同業，也表明可轉債這種融資品種受到市場青睞。截至昨日收盤中行A股價格4.10元/股，上漲0.24%，而同日銀行板塊跌幅在0.59%。

　　此外，本次可轉債設有向下修正條款。在本可轉債存續期間，當中行A股股票在任意連續三十個交易日中有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的80%時，董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交股東大會審議表決。

　　為業務發展打基礎

　　中行表示，可轉債這一產品適合中行當前的資本結構，本次發行將進一步充實中行資本金，增強抵御風險和可持續發展的能力。

　　中銀國際證券副執行總裁任勁指出，此次可轉債發行充分考慮了中行資本需求現狀。可轉債在轉股前補充附屬資本，轉股後補充核心資本特點，較適合目前的資本結構。

　　配合前期發行的次級債和後續融資計劃，本次可轉債發行能夠使中行在未來三年保持不低於11.5%的資本充足率和不低於8%的核心資本充足率，滿足監管要求。

　　可轉債市場擴容在即

　　目前滬深兩市僅有9只可轉債處於交易期內，轉債市場的餘額不足100億元，僅為A股總市值的0.05%左右，規模最大的唐鋼轉債餘額也不到30億元。中行轉債發行規模400億元，隨後，還有工商銀行250億元和中國石化230億元可轉債待發行，A股可轉債市場將實現跨越性增長。

　　分析人士表示，可轉債的稀缺性導致二級市場價格普遍高於轉股價值，資本市場的定價功能有待進一步挖掘。從目前來看，可轉債市場有望在今年擴容十倍。