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昨日,大盤再度受到『黑色星期一』的詛咒。然而,當市場信心嚴重受挫,各大板塊普跌之際,醫藥板塊卻表現出極強的抗跌性。在昨日哀鴻遍野的市場中,第一醫藥和萊茵生物依然強勢漲停。今年以來,上證綜指跌幅已達21%,而醫藥生物今年以來卻上漲了12.9%,走勢明顯強於大盤。那麼,醫藥板塊逆市上漲的背後有著怎樣的推動力
避險情緒
受宏觀經濟、調控政策、通脹預期等影響,資金盤踞的金融、地產等主要板塊都受到了重創。雖然這些板塊的資金猖狂出逃,但不可能遠離股市,而有著剛性需求又遠離調控中心的醫藥生物板塊便成為他們的寵兒。
第一創業證券研究所分析師巨國賢認為,今年醫藥生物的大幅上揚,主要原因之一便是大量有避險需求的資金推動導致。
Wind資訊統計顯示,今年以來行業漲幅排行榜中,醫藥生物位列第一,漲幅達到12.9%,而大盤卻離1月份的點位下滑了21%。醫藥生物不僅跑贏大盤,還遠遠超出農林牧漁、食品飲料這些防御性品種。
除了避險情緒之外,醫藥生物吸引資金流入的還有踏實的業績支橕。巨國賢指出,『無論是國家統計局的一季度全行業數據,還是醫藥企業的2009年報和一季報,醫藥企業的表現都很不錯。』
同時,醫藥股投資者陳先生也對《國際金融報》記者表示,『選擇醫藥股還因為該板塊頻頻受到國家政策的有力支持。今年A股行情無疑都圍繞著國家政策展開,相比地產股、銀行股而言,醫藥股的投資受益要大得多。』
估值預警
雖然醫藥股頻頻受到散戶、游資、機構,甚至社保基金的垂青,但估值日益高漲的醫藥板塊也蘊含著調整風險。
申銀萬國統計顯示,目前醫藥板塊2010年PE已達到32倍,而全部A股2010年PE是16倍,醫藥板塊相對全部A股的溢價高達100%,一些醫藥板塊的重點公司溢價甚至高達146%。申銀萬國認為,這樣的板塊相對估值已經遠遠超過歷史均值44%至56%,面臨一定的市場壓力。
東海證券醫藥生物行業高級分析師袁艦波指出,近期醫藥板塊的表現非常不穩定,經常不是漲幅榜前三就是後三,而且排名後三的情況明顯偏多,市場熱點在慢慢轉移。同時,袁艦波也認為,在醫藥板塊中,一二線股票跌幅明顯低於三線股和題材股,很多缺乏業績的三線股和題材股短期下跌都在30%以上,題材股退潮說明板塊的熱度正在下降,以後醫藥板塊可能會進入一個平緩發展期。
雖然醫藥板塊的相對估值已經偏高,但申銀萬國分析師認為,從絕對估值和行業基本面看,醫藥板塊估值仍有一定空間,短期內個股可能還會創出歷史新高。但袁艦波也提醒投資者,近期要密切關注醫藥板塊的補跌風險,他建議投資者在配置醫藥股時選擇絕對估值合理、基本面好、業績增長明確的個股。
投資策略
分析人士認為,受老齡化、城鎮化和新醫改等因素的影響,醫藥企業至少可以在十年內保持穩定、快速的增長。同時,醫藥板塊的確定性增長和弱周期性的特點,也能使其成為不可多得的兼具防御性及成長性的板塊。
袁艦波認為,目前醫藥板塊個股機會要明顯高於整體板塊。他認為,投資者除了需特別關注估值高、短期漲幅較大的純題材股和次新股的回調風險外,對於估值合理、基本面好、增長明確的績優股,或者基本面好、但短期業績低於預期的超跌個股都可以提前介入。同時,還應該緊抓經濟轉型機遇,關注以生物制藥和創新中藥為代表的新醫藥類個股。
另外,國信證券分析師賀平鴿也提醒投資者,對於那些只有概念炒作,而沒有確定性業績支橕的醫藥股應該堅決拋棄,投資者手中持有的醫藥股應該是那些估值並不過分的優質股。
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