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在連續暴跌之後,A股市場終於在本周迎來了一次較有力度的反彈,周五收盤時成功站在2600點之上。從本周的市場表現來看,熱點開始活躍,特別是資源類和新能源股表現十分出色;而地產股本周也得以 『止泄』,沒有再創出新低。
本周五收盤後,《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)對國內部分私募人士進行了調查。從私募的觀點來看,繼上周看多後市的私募達到4成之後,本周看多的依然佔到了4成;而對於6月行情,私募整體認為還有一次衝高的機會,認為震蕩的也佔到了4成,看空的僅為2成。
『A股在未來相當長一段時間內,將在基本面(經濟復蘇)和政策面(寬松政策的退出)之間博弈,經濟向上和政策向下都是比較明確的,二者合力將形成一個新的平衡格局。』君凱投資諮詢有限公司董事長張軍稱,他在5月21日上周五期貨結算日立即進場加大了倉位,但A股大盤是否會啟動一波中級行情仍有待觀察,大盤短線反彈後還會有反復,但可以肯定的是,2500點左右是這波下跌的階段性底部。目前市場在新的平衡形成過程中,A股總體上還將保持震蕩格局。展望後市張軍認為,今年A股不管是否會出現趨勢性的大行情,但局部熱點和結構性機會仍有很多。6月份他依然看好A股市場中業績增長明確的科技、環保、消費三大主題類的相關上市公司。他個人是采用高拋低吸、快進快出的策略來進行操作。
北京書尚匯盈投資顧問有限公司執行董事、總經理張晶認為,農行准備要發行,大盤真正見底還需等待農行圈完錢。本周反彈表明下跌趨勢已趨緩,但大幅反彈的條件還不具備。
對於市場的進一步看法,上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳,文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文,鑫巢資本研究主管許科和上海私募人士周海軍4位嘉賓,為《每日經濟新聞》的讀者進行了詳細的分析。
房地產調控還有『下半場』?
NBD:近期關於房地產調控的最新動態成為左右A股市場走勢的重要消息。就目前形勢,你認為房地產的調控接下來會如何演繹?
邁克·吳:我們認為房價仍將是調控的主要對象,囤地也是需要繼續打壓的重點,但地產股是不是繼續要向下則是另一回事。在中國,地產和房產是兩個概念,它和歐美的房地產合二為一有所不同。
沈淵文:目前不論是房地產市場還是房地產股票都處於膠著狀態,未來政策調控力度仍將取決於房價上漲幅度。如果未來房價依舊快速上漲,管理層公信力將受到質疑,政策將繼續加大調控力度。
周海軍:眼下房地產調控處在平穩期,一方面要觀察前期出臺政策之效果,另一方面又要管理好市場對樓市的預期,我認為未來一線城市房價可能出現一定幅度回調,但二三城市房價可能還會延續溫和上揚走勢。就全年來看,在內需和出口兩大引擎都面臨一定壓力情況下,再次出臺更嚴厲的房地產調控政策概率不大,房產去投資化是一個長期過程,和經濟結構轉型一樣不可能一蹴而就,今年房地產行業最悲觀的時間可能已經過去。
許科:一個多月前我們曾提到政府要想實現其調控房價的初衷,一定會陸續涉及到信貸、土地供應、地方融資平臺整理等一系列的事情,這點現在還是沒有發生變化。目前大家看到的只是本輪調控的一部分而已,別的內容還會相繼展開。最近可以留意一下地方上對土地增值稅清算的響應程度,中央和地方的博弈會在短期內左右市場對調控走勢的預期。
債務危機惡化將打壓歐美股市
NBD:歐美股市本周依然是焦點,歐洲重挫後大幅反彈,美股卻開始走弱,為何歐美股市走勢大幅偏離?
邁克·吳:歐美股市的動蕩是對大幅度波動的修正。
沈淵文:5月上旬美國首次申請失業救濟人數增加了2.5萬人,而市場預期該數字將下降4000人。同時,美國經濟諮商局報告,4月份的先行經濟指標指數環比下降0.1%,為2009年3月以來首次環比下滑。湯森路透集團的調查顯示,經濟學家對此的平均預期為環比增0.2%。10個先行指標中4漲6跌,這使得金融市場對於美國經濟的復蘇前景重新蒙上陰影。
周海軍:歐洲股市隨歐洲主權債務危機事件的演變而大起大落,短期內歐元區債務危機雖然有所緩解,但未來還有進一步惡化的可能。除希臘外,意大利和西班牙的潛在危機更讓市場懮心,市場對歐元區經濟的擔心已經在股市得到反映。未來我個人對歐元區的經濟前景持悲觀態度,歐元區很有可能走向分裂。
許科:由於不同國家經濟恢復不同步,加上市場對政策表態的效果看法不一,會導致匯率、資金流加大波動幅度,這種趨勢還會繼續下去。
對短期反彈不宜過於樂觀
NBD:A股本周反彈後站穩2600點關口,這是否說明調整已經結束?
邁克·吳:調整是不是在2600點能夠繼續,主要是看銀行股有沒有繼續走穩的跡象,然後還要看是不是有跟進的成長股。每一個新的上昇通道都是從一個成功的反彈開始的,但不是每一個新的反彈就能形成一個新的上昇通道。所以A股大盤是否調整完畢還要看其他因素。
沈淵文:目前的超跌反彈力量主要來自於空頭回補,這是短期市場下跌幅度過大以及管理層強調防止調控政策負面效應疊加的情況下產生的空頭回補。反彈目標也不宜期望過高,2750~2800點區間有較強阻力。
周海軍:本周的反彈是多方因素疊加推動形成的,這些因素短期還將持續作用於股市,但不會持久,也就是說本輪調整還沒有出現明確的結束信號,市場還不能過於樂觀。
許科:等房地產交易量萎縮一個季度之後再考慮這個問題。
新能源板塊可長期持有
NBD:新能源股成為本周表現最出色的板塊,這個板塊還能持續走強嗎?別的板塊會有機會嗎?
邁克·吳:不特別看好什麼板塊。新能源總體來說有潛力,但這要看行業整體的盈利加速度能不能持續走強,更要看大盤指數能否繼續回穩。
沈淵文:看好新興產業中的電動汽車、信息產業。以混合動力、純電動汽車為主要動力方式的新能源汽車發展戰略已經成為行業共識,目前各方都在為搶佔行業制高點而努力,相關投資政策、消費補貼、稅收優惠開始陸續到位。我國的新能源汽車示范推廣的具體實施細則和私人購買新能源汽車補貼政策正在孕育當中。
周海軍:新能源成為反彈中的亮點說明市場資金對這一板塊的認可度很高,是否能持續走強還要看指數的表現,不過對於真正的新能源股票,長期持有是獲得高回報的最佳投資方式。此外,市場的謹慎心態和流動性相對不足會導致板塊整體機會的減少,後市防御性較強的商業零售板塊可能還存在一定的反彈機會。
許科:關注與內需有關的板塊。至於新能源股,還沒看到中央在財政上能有很大的空間支持這塊(初期必然以補貼的形式)。
6月行情和倉位選擇
NBD:進入6月行情會有反彈嗎?或者再創新低?對倉位有何建議?
邁克·吳:預測並不重要,重要的是要知道現在你應該做的是什麼。我個人只有25%的倉位,兩只股票。
沈淵文:進入5月份以來,上市公司大股東的增持行為明顯增加,折射出產業資本對當前公司價值低估的基本判斷,說明某些個股或板塊已進入合理甚至偏低估值區域。從以往經驗看,大股東增持在一定程度上意味著市場底部來臨,對市場具有較強的暗示意義。在國內經濟降溫和歐元大幅貶值影響出口的背景下,宏觀調控政策已開始釋放出一些積極信號,包括保障性住房建設加快、貨幣政策緊縮預期減弱等多個方面。這有利於減輕市場對未來緊縮政策的預期,從而改善持股信心。我建議可半倉持股。
周海軍:6月行情出現先揚後抑的可能性比較大。從今年年初至4月份以來,國內投資增速、進出口增長、消費品零售總額增速和工業增加值增速均開始出現一定程度的下滑,同時CPI和PPI加速又比較明顯,今年中國經濟面臨的環境還非常復雜,國內調控和股市調整都還未結束。隨著本周大幅反彈,我的倉位已減至兩成以下,等待市場信息的進一步明朗。
許科:最近貨幣市場資金面吃緊,需要關注央行的調控是否又要面臨顧此失彼的局面和結果。目前我以較低倉位謹慎觀察。
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