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王亞偉
作為『史上最牛基金經理』、『公募基金第一人』、『中國的彼得林奇』,華夏基金副總經理王亞偉是投資者心中的神。在很多投資者眼中,跟蹤王亞偉買股,百萬富翁不是夢;僅『王亞偉』三個字,就值三個漲停。也正因為此,關於王亞偉的一點風吹草動都會成為資本市場的焦點。這不,一季度王亞偉掌管的兩只基金『稍微遜色了一點』,『亞偉迷』和媒體就稱其『跌落神壇』。
王亞偉黑五月
至截稿時止,王亞偉掌管的兩只配置型基金今年以來的業績已經全部為負,其中名頭最響的華夏大盤,在同類基金中的排名跌到第十八位,未能進入前十。
數據顯示,華夏大盤整個4月份淨值折損3.92%,在552只非貨幣/QDII類基金裡排名第293位;3月底至今,淨值折損則達到了5.87%,在上述排名中列第288位。華夏策略表現稍好,但4月份和3月底以來淨值也損失了2.83%和4%,排到了第230名之後。
這一成績不僅落後於許多公募同行,也比陽光私募遜色得多。
王亞偉這次栽在了金融和地產上。從一季度重倉股的情況分析,華夏大盤與華夏策略的前十大重倉股相似度非常高,且前七只幾乎一致,基本上維持了去年年底重倉金融股的格局,兩只基金在金融板塊的投資市值分別佔基金淨值的26.15%和24.24%。
4月中旬以來,『史上最嚴厲房地產調控政策』出臺,帶領大盤大幅下跌,重挫了銀行股。3月底至今,金融指數與地產指數分別下跌了24.64%和27.06%。以華夏大盤在這兩個板塊的市值佔淨值比計算,則分別給該基金造成了6.44%和4.25%的淨值損失,合計損失約超過10%。
一直偏好中小盤股的王亞偉這次也被創業板套上了。
王亞偉重倉的是海普瑞(002399)。因堅信『之前很少見到這樣好的醫藥企業』,王亞偉攜其操盤的華夏大盤、華夏精選基金以148元每股的價格分別申購180萬股海普瑞,最終獲配近4萬股;整個『華夏系』共有8只基金參與海普瑞新股網下申購,在所有基金中排名第一。
4月以來,由於受到即將啟動直接快速退市機制等消息的影響,聚集在創業板板塊周圍的投機氣氛快速消散,使得這一板塊出現大幅回調,新股出現集中破發。至截稿時止,小盤新股破發比例已超過四成。很多機構深套其中。王亞偉也未能幸免。
王氏投資邏輯
放著市盈率15倍的保利地產(600048)不買,偏要買70倍的海普瑞,這是王亞偉的風格。
一直以來,王亞偉以超個性的選股擇時能力著名。其個性在於喜好重倉冷門股、資產重組股、業績平庸股,且重倉的個股都缺乏合理的投資邏輯。『業績不突出,甚至很差,可它們往往超越大盤、超越行業大幅上漲。王的買入與賣出的時機恰到好處,鮮有失誤。比如最近的武漢塑料,其剛公告擬注入武漢廣電資產,華夏系基金重倉600萬股,是前十大股東中的唯一公募基金,時點踏得極其准。』萬聯證券分析師陳榮新告訴時代周報記者。
以成就王亞偉經典的岳陽興長(000819)為例。自2006年三季度起,王亞偉的華夏大盤精選就開始購入岳陽興長股份,2007年年末一度持有高達766.4萬股。也就是在2007年一季度,岳陽興長公告與湖南高橋公司達成重組意向,股價演繹了連續10次漲停的神話,王亞偉在該股上收獲了10倍收益。
對於王亞偉的這種風格偏好,有基金觀察人士告訴時代周報記者,與其在華夏證券北京東四營業部擔任研究部經理的經歷有關。營業部不同於自營部、研究院與資產管理部,一方面直接與大量大客戶接觸,為他日後鋪設的人脈網絡奠定了基礎,但另一方面,也耳濡目染一些莊股時代的操作手法。
王亞偉自己也表示,關注重組股,是因為這是我國證券市場特定階段的產物;但他從不依據內幕消息投資重組股,選重組概念股他主要依靠公開信息、合理推測、組合投資三大方式去判斷。
但僅靠公開信息能屢屢踏得那麼准?成功操作率竟然高達90%,簡直有如神助。諸如*ST昌河、岳陽興長等重組涉及中外合資企業的股權變動以及一系列不確定性因素,王亞偉卻准時進場。
『要知道投資重組公司難度不是一般的大。不僅要從大股東的角度思考,還要兼顧到地方政府的態度,以及重組第三方的實力,要了解這些並非一日之功。如果是一家公司就算了,王亞偉總是一籃子一籃子地投。而且重倉的品種差異也很大。如恆生電子、吉林敖東、金牛能源、中材國際等,完全分屬不同的行業。』有券商分析師告訴時代周報記者。
『當然,在華夏,王亞偉已經身兼華夏基金投資策略委員會主席,程序上的方便也很正常,而且王亞偉做到今天,肯定有自己的一套信息源。』上述券商分析師告訴時代周報記者。
不過,以投資績平、績差股成名的私募道邦投資董事長林榮時就堅信王亞偉未必有內幕消息,『基金經理幾乎都有自己的信息源,為何大部分人難以復制王亞偉的成功?因為他們沒有花巨大的時間用於學習、思考、判斷上,且耐心不足。』
有業內人士透露,王亞偉對上市公司的調研方式確實是劍走偏鋒。『他都是與當地政府交流,把握行業背景,很少與上市公司正面接觸。這樣不僅避嫌所謂內幕交易,更能准確把握行業地位。』
盡管謹慎,但樹大招風的華夏基金曾在09年一度被傳出遭證監會調查。同時,傳出了私募自爆幫其護盤的消息。『王亞偉選的股票一般有潛在重組題材,不少是炒作的好股票,所以私募們樂意接盤,然後相互對倒,共同抬轎把基金淨值做高。在這個產業鏈中,也有出現虧損的情況,華夏基金會予以補償』。該私募稱。
風格突變?
王亞偉曾是安徽省1989年高考理科狀元,在清華求學期間就對股市表現出強烈的興趣。1995年下半年加盟華夏證券,1998年加盟剛籌建的華夏基金,自此踏上專業的投資管理之路。
王亞偉為媒體津津樂道的一段經歷是其在華夏證券北京東四營業部擔任研究部經理。當時這個全國最大的營業部,總經理是之後人稱"基金教父"的華夏基金總經理范勇宏。王亞偉正是深得范勇宏賞識,纔很快被提拔。
眾所周知,公募基金一般很難為非常有個性的人自由發揮、樹立個人品牌提供充分的自主空間。多少公募基金經理都因此『奔私』了,王亞偉卻依然堅守。因為華夏一定程度上很好保護了王的風格。
比如,華夏大盤名為大盤,選擇的多為小盤股。名為開放式基金,到目前為止都是暫停申購。『其他公司發生這樣的事情一般早就查了,但是華夏大盤照做不誤、沒受任何影響。』基金觀察人士稱。
有投資者戲言,華夏大盤精選[9.70 0.32%]基金只是一個高級展覽品。『其實這不足為奇。一般大的基金公司都有意打造專屬自己的旗艦基金。華夏利用其資金優勢,協助王亞偉把華夏大盤基金淨值增長率做上去,可以為華夏帶來極大的品牌效應。』一位券商分析師告訴時代周報記者。
也有業內人士認為,華夏對王亞偉的偏愛一定程度上造成了後來很多基金經理的出走。像華夏紅利[2.18 -0.14%]、華夏復興[1.27 -0.47%]兩只基金的『掌門人』孫建冬及華夏成長[1.32 -0.30%]基金經理鞏懷志、華夏穩增[1.62 0.56%]基金經理張龍。『有基金經理覺得自己在王亞偉的壓制下難有成績』。
但王亞偉去年年底一反常態開始重倉銀行股,讓投資者產生聯想。眾所周知,金融保險股一直是基金的壓箱貨。華夏大盤過往的季報也顯示,王亞偉很少對金融保險類個股感冒。王亞偉以前也說『自己不會買銀行股』。所以年初在銀行業因再融資問題令大多數投資者避之唯恐不及的情況下,王的重倉一度讓投資者不解。事後,正是由於這些所謂的低估值的金融股的下跌,拖累了其基金業績。
『其實,從一季報持股顯示,王亞偉在去年年底重倉的是工商銀行[4.33 -0.46%]、建設銀行[5.01 0.40%]以及交通銀行[6.68 0.91%]類國有銀行股。應該只是從安全邊際的角度考慮,並非多麼看好。在年初那種行情下,我去基金路演反復強調重倉國有銀行的意義。在看不清形勢的話當然買國有銀行最保險,是不得已而為之的,基金不能空倉。王亞偉自己管的兩個基金,都是小基金,可以搞點奇特的品種,但華夏的其它大基金,只能買跌得少的國有銀行。』萬聯證券銀行業分析師李雙武告訴時代周報記者。
當然,銀行股目前低估,從資產組合角度,基金也有配置的理由。但是王亞偉風格太強烈了,突然轉變難免有不同懷疑的聲音。
上述基金觀察人士提醒時代周報記者注意,去年底王亞偉開始加倉銀行股之前剛好『監管層檢查其內幕交易的傳聞剛告一段落。王亞偉也許不是真的看好銀行股,而是擺出一個姿態給市場看,讓市場認為王亞偉買股票與一般基金不同,采取的是逆向策略,這樣子可以化解市場對王亞偉可能存在內幕交易的質疑。
某大型基金公司投資總監告訴時代周報記者,其實當時在很多基金公司內部,關於藍籌股還是題材股都有很大的爭議,基本已經無法形成一個統一的投資思路。不排除華夏基金當時也有類似的爭議。
從公開數據來看,交銀施羅德、博時、華夏、興業及一些中型基金公司持有的大盤藍籌股較多,業績相對較差。相較而言,金融地產造成損失約10%,華夏大盤淨值卻只下跌5.87%。也說明了並非重心轉變。
『而事實也證明了,這個市場還是適合王亞偉的。』上述基金業觀察人士告訴時代周報記者。
對於『王亞偉跌落神壇』的說法,德聖基金首席分析師江賽春告訴時代周報記者:『其實,如果年底業績大幅下滑,大家這樣說還是可以理解的,但現在這種階段性的下滑不足為奇。維持這麼長時間已經是奇跡了。每個人都有失手的時候。可是誰叫王亞偉是明星基金經理呢?』