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由於政策面出現積極變化,我們預計投資者悲觀預期將出現微妙轉變,短期市場超跌反彈格局有望延續。
短期保持反彈態勢
首先,近期針對房地產行業嚴厲的調控政策有望出現緩和,其主要表現為有關方面三年內不征收房產稅的表態,這預示著前期市場擔懮的某些緊縮政策出臺的概率在降低,無疑對房地產行業形成重大利好,說明針對地產的政策調控措施暫且告一段落,房地產板塊個股的止跌回穩將對市場投資信心恢復起到積極作用。此外,新疆振興規劃的出臺也在一定程度上能夠緩解政策過緊以致拖累經濟的擔懮。
其次,進入5月份以來,上市公司大股東的增持行為明顯增加,折射出產業資本對當前公司價值低估的基本判斷,說明某些個股或者板塊已經進入合理甚至偏低估值區域。從以往經驗看,大股東增持在一定程度上意味著市場底部來臨,對市場具有較強的暗示意義。
第三,從市場表現特征來看,上周兩市大盤與國際市場的關聯性正在減弱,尤其是上周五在外圍市場大跌的背景下,A股能在低開之後頑強收紅,這種獨立走勢是市場近期持續下跌過程中首次出現的新運行特征,表明大盤有可能在目前點位構築短期底部,並展開一輪超跌反彈。
持續性上漲仍需等待
但投資者也應注意到,目前國際市場和國內政策等多方面依然存在較大不確定性因素,這將制約大盤反彈的空間,如農行IPO、加息、上市公司盈利預測下調等。我們認為,政策調控周期使市場很難形成趨勢性做多動能,在宏觀政策調控和加息利空預期沒有完全消除前,大盤形成大級別反彈走勢的可能性不大。雖然目前市場開始進入合理的低估值區域,但大盤轉機的出現最終還應取決於宏觀經濟預期拐點的形成。
從技術面來看,經過本周的低位震蕩,兩市技術指標正在得到修復,滬指MACD指標綠柱呈現不斷縮短之勢,DEA和DIF有低位金叉之勢,而KDJ指標已經在低位出現金叉,市場成交量雖未有明顯放大,但已經有所改觀,這些跡象都顯示市場正朝著積極的方向發展,若短期股指能夠站穩於5日均線之上,市場反彈趨勢將有望延續,但仍應屬於超跌反彈,是對前期持續下跌的技術修正。
按照滬指自3181點至2481點的跌幅計算,技術反彈理論目標位有望達到黃金分割線0.382位置,即滬指反彈目標壓力在2750點附近,考慮到市場弱勢特征,預計未來2700點之上的壓力將會逐步增加,中期震蕩築底仍是大盤運行的主要特征。
就未來市場熱點選擇而言,我們相信低碳經濟、高科技新興產業對中國經濟增長存在巨大影響力,科技創新、三網合一、新能源、新材料、低碳環保等相關產業所帶來的創新型消費需求,將會成為我國經濟增長模式轉變的核心推動力,是貫穿2010年全年的主題投資方向,品種選擇上建議重點關注相關行業上游公司,在大盤下跌過程中,可逢低吸納。
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