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黃金價格目前的所有支持力的構成,是非常單一的。曾經黃金可以作為對衝美元熊勢的代替資產,可以作為抵抗通貨膨脹的保值產品,但是現在,上述判斷黃金趨勢的依據,都已經在希臘和歐洲主權債務危機成為眾矢之的後,失去了原有的關聯和效果。
美元曾經和黃金表現出驚人的負相關性,是研判黃金價格走向的強勢依據之一。不過,目前黃金美元同漲已經維持了相當長的一段時間。不再疲軟的美元,給美國債券市場帶來了更多的關注。上周的五個工作日內,總計有136億美元的新發債券成功售出,昨日也有32億美元的新債面市。
美國債市的小高潮代表了投資者信心的回歸,從市場心理來看,歐洲危機的蔓延顯然被認為是無法感染到美國本土的經濟領域。而美元雖然不像黃金般再創歷史新高,卻也是同樣的成為投資的避風港而漲勢喜人。
另外,通貨膨脹也並不是此次黃金價格上漲的原因。通貨膨脹是以商品價格上漲為主要推動力,但是大宗商品未漲,但作為大宗商品的一支,黃金卻昇勢劇烈,而且無視其他金屬商品的跌勢連連。可以看到,鋁、鋅、銅等重要金屬跌幅達4.9%,而影響通脹的重要原材料石油,也於昨日跌破70美元大關,原油自進入5月以來即展開跌勢,至今已是五連陰。橡膠跌幅也達到4.3%。
由此來看,現在的黃金顯然是大宗商品中的異類,其保值的屬性得到了歐元恐慌盤的青睞。那麼,歐洲主權債務問題就成了黃金買盤的主推動力。而歐洲問題沒有轉機,黃金昇勢就會始終向上。但是,歐洲肯定不願看到苦心經營的歐元一朝覆滅,而且也並非沒有絲毫能力來對抗做空歐元的勢力。
目前的歐元已經符合預期跌至2006年以來的最低點,在這一影響歐元命運的時點,歐盟決定強行要求歐盟以外的對衝基金遵守交易資金透明度的標准,於是,現在起並非所有投機商都可以隨意炒作歐元,而需要一本歐盟頒發的許可『護照』了。這將打擊資本市場對於歐元肆無忌憚的沽空行為。
另外,明日5月19日,歐盟重災區希臘的國債償付日到期,將要還本付息的希臘政府可能會接受歐盟的緊急援助,而歐元集團主席容克昨日也表示,已經准備好第一筆資金。於是,今明將有可能出現短時的歐洲樂觀情緒,從而小幅提振歐元,微挫黃金漲勢。
但是,很多政要和經濟學者都強調過援助貸款不是能夠解決歐洲債務危機的濟世良藥,只能看作速效,而不能治歐元的病根。所以近期黃金的調整也同樣是整理,金價的中期昇勢不變,逢低做空仍是較為安全的操作,金價低位或在1200附近。
分析師:王舒
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