一直以來，地產股都是大盤殺手，此波下跌也不例外，它們其實比股指期貨更有資格成為近一個月的大跌元凶。

　　但是，就在投資者對地產股已經絕望的當口，機會或許已經出現。

　　5月12日，當上證綜指創下2604低點，當日地產板塊有1.9億元資金淨流入，成為除金融板塊外唯一流入資金超億元的板塊。

　　事實上，從5月初開始，地產股已呈現企穩的跡象，『招保萬金』四大天王幾乎都在前期低位徘徊，在隨後強勢股慘烈的補跌過程中，地產板塊似在構築底部平臺，抗拒了大盤約200點的下跌。不僅龍頭股抗跌，二三線地產如臥龍地產(600173.SH)、大龍地產(600159.SH)、陽光城(000671.SZ)等還有漲停表現。

　　某種角度說，大盤的下跌是因地產股而起，那麼，地產股的趨穩是否又意味著大盤將迎來新的機會呢？

　　跳水輪回結束

　　地產股對於大盤的重要性不僅在於權重，更在於其與其他板塊的聯動效應。

　　比如2009年初上昇趨勢確立，首先上揚的是地產股和建材股，之後帶動與之關系密切的銀行板塊，之後，上漲的鏈條纔輻射到白色家電、電子等與地產股有關的細分行業。

　　而在1個月前開始的下跌中，也是地產和建材率先反應，並迅速反應到金融，當這些板塊基本上跌幅超過30%時，其他相關行業纔開始慘烈的補跌。

　　這個時間差大致在半個月至1個月之間。而如今，最新的這個下跌輪回已經結束。

　　對於大盤，地產板塊不啻是一個先行指標，招商證券一位自營人士對理財周報記者說，地產板塊確實與其他板塊存在聯動效應，『我們在配置時，也會考慮到地產股的這種特點。』

　　如果歷史能夠重演，目前地產股的企穩似乎就是一個不錯的建倉機會。但前提是，地產股目前的位置究竟穩不穩。

　　上周的市場仍在確認企穩的有效性。

　　二線地產股表現出色

　　資金流向就是其中一個耐人尋味的指示。一連5個交易日，圍繞著地產板塊的資金似乎就在上演拉鋸戰。5月10日，地產板塊有1.19億元淨流入，5月11日，淨流出6.73億元，5月12日，淨流入1.9億元，5月13日，淨流出1.93億元，5月14日，又淨流出2億元。

　　過往地產股與大盤的短期聯動也在這種拉鋸中被消耗殆盡。以往，地產股一直被傳統資金視為與金融股一樣的護盤工具，而今，護盤工具似乎表現更像砸盤。5月13日，正是大盤反彈的日子，金融板塊淨流入11.51億元，醫藥板塊流入5.91億元，煤炭、有色流入5.68億元和4.55億元，即使是交通運輸和電器也流入超過3億元。但是，地產板塊卻流出1.93億元。

　　大盤和地產板塊中的這種矛盾於個股更有淋漓盡致的體現。以招商地產(000024.SZ)為例，其在5月10日至5月14日的振幅為7.12%，而漲幅僅有1.4%；保利地產(600048.SH)同期振幅6.50%，漲幅為2.73%；金地集團(600383.SH)同期振幅7.81%，漲幅1.5%。

　　數據顯示，不少權重地產股當日上漲後，翌日即下跌。

　　唯一的例外是二線甚至三線的地產股。尤其是前期跌幅巨大的臥龍地產、榮安地產(000517.SZ)、大龍地產等，表現搶眼，均有大幅上揚的經歷。而隨著反彈正式到來，先期反彈的地產股有停歇之意，但這些個股盤中仍有資金呵護。

　　符合3大條件

　　事實上，這些地產股的異動幾乎都是在房地產政策更加頻密出臺的背景下出現的。5月12日，上海即將出臺新的『物業稅』的消息充斥市場，5月14日，廣州又出臺新的土地出讓金計收標准，而深圳、北京幾天前已出臺了收緊銀行房貸的政策。北京、上海、深圳、廣州是國內房產流通性最好的四大城市，有實力的地產公司在這些城市幾乎都有項目。

　　地產股異動是否意味著資金已青睞地產股呢？

　　上海阜贏投資董事長張衛民認為，目前進出地產股的幾乎都是一些短線的交易資金。這些資金在介入時往往考慮三個問題，一是股票的流動性，二是跌幅，三是機構的參與度。地產股恰恰符合上述的三個條件。

　　不過，張衛民也表示，地產股目前仍處於下跌趨勢中，因此，主力機構建倉的積極性不大。『市場沒有經過充分的洗盤，就沒有重返牛市的可能，一次大的洗盤，不是3至5個月就可以完成，甚至需要1年乃至更長的時間，只有經過充分的洗盤，明年市場纔可能出現新的牛市，屆時，纔是介入地產股的良機。』

　　廣發香港投資總監陳峰說，地產股的博反彈機會至少要等到第一次加息後，時間點可能在今年7月。