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在連續五周的陰線後,本周市場出現反彈,金融、地產、采掘及部分成長性較好的新興產業股票成為市場反彈的主力。
我們認為,A股市場前期的大幅下跌,在較大程度上受到歐洲債務危機、房地產政策利空、銀行業再融資等多重壓力的影響。在相關利空逐步明朗,短期尚未出現進一步的利空之前,市場會有一個過渡期,股指有望在金融地產的超跌反彈和新興產業個股短期企穩的支持下,適度延續反彈。不過,考慮到我國的房地產市場在09年過度背離全球地產市場,政策調控可能矯枉過正並使房價的調整超出市場預期,短期內股指反彈的空間可能相對有限。
從海外情況來看,美國勞工部宣布,截至5月8日的一周中,首次申領失業救濟人數環比下降4000至44.4萬,此前的平均預期為44萬,美國連續四周失業率下調但勞動力市場依然未達到40萬的失業率界限。同時,美4月進口價格增長0.9%,略超預期,未來美國政府面臨經濟增長較慢和通脹抬頭的壓力。另外,歐盟區各成員國正在對援助希臘的政策分別討論,目前仍有分歧,希臘政府也缺乏對經濟提昇的一攬子方案。近期美元指數和黃金價格聯袂上漲,顯示資金對歐元區避險的需求增加,歐洲的債務危機尚未得到徹底解決。
在房地產利空政策逐步明朗的情況下,新興產業政策的推出的時機和力度正成為市場關注焦點。我們注意到,在股指期貨推出後,管理層正把多層次資本市場開拓作為重點工作處理,勢必加大對新興產業和小型公司的支持。
總體來看,權重股的利空逐漸明朗成為其超跌反彈的重要動力,但國內政策利空尚未完全消化,同時國際環境的復雜和國內通脹壓力的抬頭,將制約市場短期企穩後的上攻力度,投資者應謹慎對待。
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