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本周二公布的4月宏觀數據雖對市場形成打壓,但周四在眾多利好傳聞的刺激下,市場大幅反彈,上證指數創出近7周以來的最大單日漲幅。我們認為,在政策面還不明朗,市場形態未完全確立的背景下,不能把當前的反彈視為市場中期調整的結束,量能將決定下周的反彈高度,能否站穩10日均線則是關鍵。
消息面上,周二隔夜外盤大漲帶動A股市場高開,但由於當日公布的4月份宏觀數據顯示國內通脹壓力加大,投資和出口增速略有回落,下半年國內經濟的不確定性增加,導致當日A股市場放量下跌。我們維持之前的判斷,考慮到翹尾因素、食品價格及PPI的傳導等因素,預計CPI和PPI的高點或出現在三季度初,屆時或會根據當時的市場情況啟動加息。另外,4月份的工業增速和城鎮固定資產投資增速均較一季度有所回落,前期緊縮性的貨幣政策效應逐漸開始顯現。資金面上,本周央行結束了春節後的連續資金淨回籠,向市場淨投放資金1520億。
盤面上看,前期大幅上漲的中小板個股補跌及其短線修復性反彈,是擾動本周市場的主要因素。保險、煤炭、銀行、有色和石化等強周期大市值板塊雖對市場構成支橕,但也制約了大盤的反彈。我們認為,市場的中期調整尚未結束,如果短期內沒有利空政策打壓,那麼市場會在5日均線和10日均線區間內震蕩築底,能否突破10日均線將是關鍵。值得注意的是,周五收盤,當月期指合約低於滬深300指數,出現收盤時的貼水,顯示市場對周末加息的擔懮依然揮之不去,下周市場的不確定性可能加大。
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