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自4月15日以來,股指持續下挫,昨日又創出新低,上證指數以2647.57點報收,4月15日以來上證指數下跌幅達16.38%,A股市場再現破淨現象,4月27日,安陽鋼鐵股價報收4.27元,跌破4.37元的每股淨資產,成為今年以來首只破淨個股。5月6日,華菱鋼鐵股價報收5.22元,跌破5.4042元的每股淨資產。
鋼鐵和房地產
兩大行業受災嚴重
《證券日報》市場研究中心統計顯示,在股價相對每股淨資產價格溢價較低的38只個股中,有13家為鋼鐵公司,有7家為房地產公司。其中,13家鋼鐵公司中,安陽鋼鐵和華菱鋼鐵兩只個股股價跌破每股淨資產,其餘的鋼鐵股分別為河北鋼鐵、馬鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份、本鋼板材、寶鋼股份、杭鋼股份、韶鋼松山、萊鋼股份、重慶鋼鐵和武鋼股份。
近期被層層政策利空震落的地產類上市公司,股價也紛紛回落至每股淨資產附近。其中,長春經開、南京高科、金融街、天房發展和北京城鄉,以及造紙行業的晨鳴紙業、華泰股份距離破淨也已不遠。
從股價徘徊在每股淨資產附近的個股來看,共有7只個股今年一季度每股收益虧損,有23只個股今年一季度每股收益不足0.05元,有19只個股今年一季度每股收益在0.05元以上。其中,今年一季度7只虧損股分別為長春經開、華菱鋼鐵、兩面針、華泰股份、*ST魯北、深天健和西水股份,這些公司業績比較差,除華菱鋼鐵股價跌破淨資產之外,其餘的公司往後股價破淨的可能性比較大。
從歷史資料顯示,2008年的4月14日,2007年的大牛股南京高科跌破20.85元的每股淨資產,成為當年首只破淨個股。隨著股市跌勢綿綿,破淨現象比比皆是。到2008年11月5日,破淨股已經多達205家。
業內人士認為,產能過剩和原材料漲價,是制約鋼鐵行業股價的兩大核心問題,房地產業則更多受制於政策調控帶來的不確定性。當前部分公司基本面並未出現明顯問題,破淨多由於近期地產調控政策打壓影響,這可以理解為短期市場正接近底部,後市再向下幅度會相對有限。
13只低市盈率或成破淨股
統計顯示,目前股價徘徊在每股淨資產附近的動態市盈率在20倍以下的個股有13只,它們分別是寶鋼股份、杭鋼股份、本鋼板材、中原高速、鞍鋼股份、馬鋼股份、萊鋼股份、廣州控股、晨鳴紙業、新鋼股份、深高速、河北鋼鐵和華北高速。
比較典型的是大盤藍籌鋼鐵股寶鋼股份,動態市盈率淨7倍,今年一季度公司實現淨利潤為39.3億元,同比增長43倍,實現每股收益為0.22元。1-3月公司完成鐵產量576.4萬噸,鋼產量658.4萬噸,商品坯材銷量627.4萬噸,一季度國內外鋼材價格均有一定幅度上漲,國內部分冷軋和涂鍍品種價格已達到去年以來最高水平,國內鋼鐵市場逐步進入高成本和高價格並行區間。另預期2010年上半年國內鋼鐵市場需求將明顯回昇,公司1-6月淨利潤與上年同期相比增長6至10倍。
寶鋼股份優異的經營業績吸引了眾機構投資者的青睞,一季度末的前十大流通股東合計持倉1350940萬股,佔總流通盤的77.14%,其中,QFII-瑞銀持有6895萬股(上期4家QFII-瑞銀、花旗環球、法國巴黎銀行、摩根士丹利分別持有6896萬股、6109萬股、5460萬股、4225萬股)。股東人數較上期增加21%,籌碼比較集中。
另一次鋼鐵股——杭鋼股份,該股的市盈率也比較低,動態市盈率僅為10倍。今年一季度實現每股收益為0.12元,淨利潤同比增長5.5倍,一季度末的十大流通股東中7家基金合計持倉4069萬股,佔流通盤9.9%,上期7家基金持倉4411萬股;其中富蘭克福基金公司旗下3家基金合計持倉3251萬股,一季度均未變動;股東人數有所減少,籌碼集中度較高。
業內人士認為,通常情況下,每股淨資產代表著股票的『含金量』,是上市公司總資產扣減了總負債後的結餘,是上市公司最真實的價值所在。但對於投資者來說,持有破淨的優質個股,顯然安全邊際相對較高,一旦行情走好,這些個股也往往會率先成為資金追逐的對象。但一些每股淨資水分含量高或者資產盈利能力過低的破淨個股,就算股價跌破了淨資產也不能說明就具有投資價值。
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