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自上月證監會發布證券公司、證券投資基金參與股指期貨交易的相關指引之後,中國金融期貨交易所日前發布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》。至此,以券商、基金為代表的機構投資者將可以正式開戶,參與股指期貨交易。
目前,券商和基金公司正積極備戰股指期貨。據悉,廣發證券和中信證券已先後公告稱,董事會已審議通過公司參與股指期貨交易的議案,公司經營管理層可以辦理證券自營業務、證券資產管理業務參與股指期貨交易的具體相關手續。另外,部分非上市券商已進入申請股指期貨交易編碼環節,基金公司也在進行開戶材料和人員方面的准備工作。
分析人士指出,機構投資者的進入將改善市場參與者結構,提昇股指期貨運行質量。另一方面,機構投資者也可以通過套期保值操作,有效規避系統性風險。
中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心教授常清認為,券商、基金為代表的機構投資者可以正式開戶,參與股指期貨的交易,是股指期貨市場正常的發展趨勢,可以幫助市場更平穩的運行。以前股指期貨市場上的投資者多為散戶,他們大多進行短線的投資,雖然可以對市場的流動性做出貢獻,但是無法充分發揮股指期貨的價格發現功能。通過機構投資者的進入,可以增加市場上套期保值和中長期的戰略投資,從而更加有效地把握市場方向,增強股指期貨發現價格的功能。
另外,常清認為機構投資者參與股指期貨交易對於A股市場也是有益無害的。通過對長線股票的持有,可以避免A股市場上炒作現象的發生,使得市場的波動性減小,穩健性增強。
但是常清預測,機構投資者參與股指期貨交易短期內不會明顯地改變現在A股市場持續下跌的趨勢。因為現在A股市場的大跌主要還是受到國家宏觀經濟政策以及希臘危機等事件的影響。
根據監管規定,券商集合資產管理業務參與股指期貨交易,只能以套期保值為目的;基金參與股指期貨在投資策略上以套期保值為主,嚴格限制投機。
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