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高處不勝寒。上月中旬還徜徉在牛市風光中的國際大宗商品,甫入5月就被突然來襲的希臘債務危機拖進了熊市陰影,各路資金爭先恐後撤離,黃金、美元再受追捧
5月第一周,一條異常鋒利的下行曲線終結了大宗商品短暫的春天——在原油和銅的帶領下,國際市場大宗商品主要品種都創造了超過4%的跌幅。恐慌情緒蔓延,對衝基金等資金大幅撤離商品市場。黃金及其相關衍生品一度遭到熱炒,『膨脹』的美元再一次受到從商品市場流出的資金追捧。
對於『黑五月』的主要誘因,幾乎所有分析師都指向了希臘債務危機。然而也有專家表示,之前資金對大宗商品的炒作造成了庫存泡沫,也擴大了下跌空間。與此同時,國際市場對中國經濟的增長動能發生懷疑,也從旁助推了此輪行情。
全線『滑鐵盧』
『黑五月』多寒冷?倫敦金屬交易所有色金屬期貨周跌幅均超6%,紐約原油期貨6月合約上周大跌12.8%,創下2008年12月19日當周以來的最大周跌幅。事實上,5月份第一個交易日,商品期貨就粉碎了投資者『紅五月』的希望:以19種原材料價格為標的物、代表全球大宗商品走勢的路透CRB指數走出陡峭的下行曲線,當日跌幅為2.3%,次日繼續下跌1.9%,最終周跌幅高達5.9%。『這輪大跳水遠超市場預期。』格林期貨金融研究院院長於軍禮表示。
具體來看,原油和銅跌勢最為洶湧。美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉數據顯示,截至5月4日當周的期銅總持倉減少9506手。『持倉的萎縮正顯示了大宗商品價格連續走挫已引發市場不小的賣壓。』光大期貨分析師張毅向《國際金融報》記者指出,投資者的風險偏好正在發生變化。』
對於此次大宗商品的連續下跌,銀河期貨分析師吳衡指出,這次包括對衝基金在內的各路資金的撤離,就是為了避險。目前來看,希臘債務危機由於內外矛盾很難得到有效的解決。
值得注意的是,商品期貨的下跌並不能僅歸咎於歐洲債務危機,市場最為擔懮的還是中國經濟能否持續高速增長。中國央行再次上調存款准備金率以及一系列房地產調控措施,使市場普遍擔心中國經濟的高速增長是否會降溫。『以中國為首的新興市場國家著手抑制資產價格泡沫,因此全球資金回流美國的跡象非常顯著。』新湖期貨首席分析師葉燕武告訴記者。
集體『追黃金』
『截至上周最後一個交易日,商品市場的恐慌性拋售局面已經完全形成。』中期期貨分析師劉振宇表示。『商品投資者最先轉向了避險功能較強的黃金,後來美元超級強勢的表現顯示,美元自身就是目前的避險工具。』上周美元指數在接連攻克82、83、84三道整數關口之後,於上周四攀昇觸及85.268的一年新高。
危機之下,黃金累計周漲幅也達2.58%,上周四甚至一度逼近每盎司1226美元的歷史高位。『隨處可見驚慌失措的投資者拋售的情況。』LaSalle期貨集團的金屬交易員馬特·澤曼提到。流出的資金不斷湧向了黃金市場,5月5日,SPDR Gold Trust這個世界最大的黃金ETF持倉量達到1166.002噸,比前一交易日增長了7噸,達到了歷史峰值。
對於大宗商品期貨未來的走勢,葉燕武認為,以期銅為代表的高溢價商品將經受一輪暴風驟雨般的洗禮。銀河期貨則指出,黃金期貨近期維持多頭思路,可以尋找買入機會。(記者張競怡)
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