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隔夜美股出現大幅度跳水,盤中一度下跌近千點,創出歷史記錄。我們且不論它是交易員的烏龍指還是交易系統的本身問題,反映的現實只有一個,即是投資者的『恐慌』。受到這種情緒的蔓延影響,A股周五再度出現調整也是無可避免的。行業板塊繼續全線下跌,其中下跌幅度最大的行業仍是煤炭、鋼鐵、金融、有色等。防御性行業如黃金、農業、航天軍工等,超跌的房地產板塊略有所反彈。
市場比預期的更弱,大盤自4月15日調整以來,最大跌幅為15%,調整時間上經歷了16個交易日,由於種種因素影響,本輪調整級別不低,而目前來看甚至還沒有到位的跡象。市場做多熱點的散亂幾乎沒有可提及的價值。看市場估值水平感覺處在錯位狀態,市盈率、市淨率越低的個股跌幅最深,業績虧損的個股反而強勢,甚至有些個股還連續上漲。投資者一頭霧水、不明真相。但機構們卻心知肚明,題材股前期投機過盛,短時間內資金即難撤出也無其它地方可去,目前只有死守護盤。加之中小盤股易被控盤,因此不怕出現其它機構的破壞。而藍籌股就沒有那麼好命,眾多機構環繞其身卻反遭殺身之禍。
市場目前已經出現許多極端的現象。例如,鋼鐵行業中的許多個股已經極度接近大盤1600點時期的價位。像武鋼股份(600005)今日盤中最低價為5.03元,距離08年底部價格4.14元僅有20%空間。而同期大盤指數的空間卻在60%的位置。類似個股還有工商銀行、中國銀行、馬鋼股份、中國石油、中國石化等等。逼近歷史低價的藍籌股與天價上市的新股形成了鮮明的對比。當然,僅從調整價格多少不能判斷是否合理。但從業績來看,15倍動態市盈率水平的藍籌股與其目前對應走勢也明顯是背離,具強烈的恐慌性特征。判斷藍籌股目前的調整肯定是過頭了,但趨勢不見得會立即糾正它。
大盤股調整過度,小盤股也不見得是避險聖地。當前情況下應謹防小市值股補跌的風險。調控初期,往往是對政策敏感的強周期行業下跌。隨著調控政策的深入,外圍市場危機的蔓延,市場信心的削弱,風險偏好進一步降低。在比價效應下,小盤股的高估值也將難以持續,所謂的防御性行業、抗通脹行業也將不可避免的加入到拋售行列。對於後市而言,雖5日線繼續壓制股指,但滬指已跌至前期重要低點附近,關注能否產生短線技術性反彈。
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