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在周期性行業持續下跌,成為拖累投資者的罪魁禍首之際,醫藥股給基金帶來了超額收益,今年一季度醫藥板塊漲幅位列所有板塊中的第二位。因此,醫藥股也贏得了基金的偏愛,從基金季度報告看,其對醫藥股連續超配。根據wind統計,一季度股票型基金持有醫藥股市值佔股票投資市值比例達到7.39%,超配比例達到3.64個百分點。從目前看,一些一季度被增倉的醫藥股隨後遭遇迅速減持,但持續的震蕩行情卻給醫藥股帶來不斷的避險資金。
業績不佳遭遇減持
衝入一季度基金競相增倉的六只醫藥股票行列後,科華生物卻在近日跌幅領先,根據統計,自4月27日至5月4日,這只股票共跌了21.16%,據中國證券報記者了解,這背後不乏一季度增倉而今卻拋售的基金。據基金相關人士透露,增倉又減倉的原因在於,一季度科華生物淨利潤僅增長3%,業績嚴重低於預期,一旦出現業績低於預期的表現,基金也會毫不留情地減倉。
從一季報看,股票型基金(不包括指數型基金)持有醫藥股的比例大幅上昇,根據wind統計,一季度股票型基金持有醫藥股市值佔股票投資市值比例達到7.39%,較2009年年末上昇了3.67個百分點,基金超配意願強烈。從單只基金看,正在建倉期的景順長城能源基建基金持有醫藥股比例最高,佔淨值比達到24.3%。另外,上投摩根內需動力持有醫藥類個股比例也達到22.34%。從基金經理的回顧看,增倉醫藥股的最主要原因是『成長預期明確』。不少基金將醫藥股歸入大消費行列,在家電、汽車等消費股受地產影響表現不佳的時候,基金經理發現醫改所帶來的國家投入增長在未來幾年不會改變,成長預期明確在一季度顯得很重要。從一季度看,基金更喜歡增倉中藥類個股,如華潤三九、康美藥業、中恆集團。從目前看,一季報業績符合預期的中藥類個股在震蕩行情中未見基金拋售,反而有增倉趨勢。
避險心理導致補跌難
事實上,連續幾個月領先於滬深300的表現,讓醫藥股成了基金的避風港。但也有些基金經理曾表示有點『恐高』,『醫藥股目前較市場總體估值水平溢價率超過1倍,這在歷史上也屬於高位,所以盡管醫藥股增長較為明確,但我感覺會有補跌行情出現。』深圳一位基金經理坦言。
由於近日市場持續震蕩,反而推遲了醫藥股補跌行情的到來。以昨日的盤中表現看,在上證指數跌幅超過2%時,醫療器械類個股平均漲幅仍超過3%,板塊內萬東醫療、魚躍醫療漲幅超過5%,而制藥板塊收盤時仍取得3.04%的平均漲幅。從5月4日資金流入的個股中,仍可以見到醫藥類個股的身影。有基金經理認為,事實上一些估值高、短期漲幅較大的題材股在四月下旬的調整中已經跌幅明顯,其中,包括一些前期基金的重倉股,如鑫富藥業等。目前需要注意的是次新股的回調風險。從上周發行的中小板醫藥股海普瑞看,有一些上海和北京的基金公司斥巨資申購,但深圳的大型基金公司參與熱度有限。由此也可以看出基金公司對醫藥類個股估值存在分歧。
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