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今日(5月6日),海普瑞(002399)將與建研集團(002398)、省廣股份(002400)、交技發展(002401)一起,登陸深交所中小板市場上市交易,其中號稱『A股史上最貴IPO』的海普瑞在二級市場上的表現備受市場各方關注。分析人士表示,以148元天價發行的海普瑞上市後取代國民技術登上A股第一高價股寶座基本沒什麼懸念,但近期市場大幅調整,寧波GQY等創業板公司上市後幾個交易日就『破發』,這些因素或將制約海普瑞的未來表現,股價也可能逐漸從『天上』向『人間』回歸。
穩健基本面為天價橕腰
公司資料顯示,海普瑞是全球產銷規模最大、裝備最先進、質量最為安全可靠的肝素鈉原料藥生產企業,主要從事肝素鈉原料藥的研究、生產和銷售,是目前國內肝素原料藥行業唯一通過美國FDA認證的企業,並且通過了歐盟CEP認證,產品99%以上直接或間接出口,客戶遍布全球,包括世界知名的跨國醫藥企業,在我國肝素產業出口金額排名中列第一位。公司生產所采用的核心技術:肝素鈉原料藥提取和純化技術,包括雜質與組分分離技術、病毒和細菌滅活技術、基團完整性保護和活性釋放技術、定向組分分離技術等具有國際領先水平。公司此次發行募集的資金,主要用於年產5萬億單位兼符合FDA和CEP認證標准的肝素鈉原料藥生產建設項目。
在發布上市公告的同時,海普瑞也披露了2010年一季報。數據顯示,公司一季度實現營業總收入8.11億元,同比增長124.89%;實現歸屬於發行人股東的淨利潤2.50億元,同比增長99.50%;按發行前總股本計算的基本每股收益為0.69元,同比增長102.94%。就一些投資者對公司海外認證問題的疑慮,公司重申,作為肝素鈉原料藥供應商,海普瑞目前仍是國內唯一通過FDA和CEP認證的生產企業。
再結合公司2007-2009年淨利潤分別為0.68億元、1.61億元、8.09億元,2009年淨利潤增幅超過400%的優異業績表現,不少研究機構發布研究報告表示,海普瑞的優異基本面對高股價形成支橕。如國泰君安預計,市場會給予公司2010年50-60倍PE,預測公司2010、2011年EPS分別為3.19元、4.62元。
新股『破發』冷卻炒新熱情
在市場炒新熱情高漲的背景中,『優質醫藥龍頭』的光環引發機構大舉追逐,造就了海普瑞的天價發行。但市場環境風雲變幻,自4月26日以來的一個多星期,上證綜指就從3000點附近跌至2800點一線,不僅金融、地產等權重板塊大幅下挫,連剛剛上市的中小板、創業板新股也大幅回吐首日漲幅,寧波GQY、數碼視訊甚至兩天就跌破發行價。
初步統計數據顯示,4月23日以來共有14只新股上市交易(1家大盤股、5家中小板、8家創業板),首日漲幅全部在80%以下,數碼視訊等8只個股的漲幅甚至不到30%。伴隨著大盤大幅調整,這些個股上市後也基本是一路走低,而破發頻現也再度給炒新熱情降溫。
在如此市場環境下,雖然機構對海普瑞的基本面給予較高評價,但給出的上市定位卻多了幾分冷靜。記者統計了5家機構報告,其中國泰君安證券和湘財證券偏樂觀,分別給出191元和170元的價格上限,而東方證券、宏源證券以及天相投顧的分析師明顯對148元的發行價持謹慎態度,給出的合理價格上限均在發行價之下。海普瑞高達73倍的發行市盈率,高出中小板平均水平20%左右,這對二級市場股價必然形成一定的牽制。如果未來公司難以保持持續高增長態勢,那麼股價回歸合理就在所難免。
附:機構定位
國泰君安:160.00元-191.00元
東方證券:127.00元-143.00元
天相投顧:109.50元-127.80元
宏源證券:115.56元-138.03元
湘財證券:153.39元-170.43元
股票簡稱股票代碼總股本本次公開發行股份首日上市交易股份每股淨資產上市日期
海普瑞002399 40010萬股4010萬股3210萬股16.95元5月6日
發行價發行市盈率中簽率發行方式保薦機構
148.00元73.27倍1.2475%網下向詢價對象配售和網上定價發行相結合中投證券
主營業務肝素納原料藥的研究、生產和銷售
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