|
||||
近期黃金價格持續反彈,連創2010年度內新高。五月第一天,國際現貨黃金價格突破1180美元每盎司關口,今早亞洲盤更是慣性衝高到過1187美元,表明市場內對黃金的投資參與熱度依然很高。
在此輪黃金價格持續反彈的過程中,美元表現一直很特別,一改美元與黃金的負相關關系同,與黃金同樣保持強勢上漲。唯一不同的是兩個負相關關系產品的上漲起點不同。黃金的上漲,是在持續近十年大牛市基礎上的延續;而美元是連續七年震蕩回落之後的低位回昇。從技術分析的層面來看,美遠未來持續反彈的可能性和上漲空更大,而黃金隨著價格的上漲,調整的壓力正在逐漸增加。
美元的上漲,是在全球金融危機過後的經濟復蘇過程中,由於各國政府過度實施經濟刺激計劃和保持與美元匯率的相對穩定,而大量向市場投資放信用貨幣,引發了在經濟復蘇過程中不能及時有效退出,造成本國貨幣對美元的貶值。同時歐盟各國的高財政赤字和緩慢的經濟復蘇進程,引發了對市場對於歐元危機的懮慮,更是助漲了美元的強勢。
而黃金的上漲,則主歸功於市場對於寬松貨幣政策下的通貨膨脹防御需求,和歐元區信用危機的避險需求的兩者結合。黃金的首飾需求已經因為黃金價格的持續走高而明顯減少,黃金的投資需求,雖然對黃金的首飾需求有所彌補,但由於黃金投資需求的不穩定性和快速靈活的可逆轉性,為黃金價格持續走高後埋下了可能發生突然逆轉的不確定性。這就增加了黃金在投資過程的風險防范難度。
黃金市場中一個很大的制約其價格的因素,就是同類商品價格的高位回調整風險。從2008年末位的貴金屬反彈中,鉑金的反彈幅度都超過130%,鈀金的反彈幅度超過250%,白銀的反彈幅度也超過110%,唯獨黃金從當時最低的681美元反彈到2009年末位的最高價1226美元也不過80%。但不可否認的是,只有黃金在2009年裡持續創出歷史新高,而其它貴金屬的大幅度反彈,只是價格回歸的一種補漲表現,那麼如果鉑、鈀等貴金屬反彈結束,並有回落調整,那麼黃金的上漲將不可能單獨持續。
適度收緊流動性,以抑制惡性通貨膨脹的發生,將是未來制約黃金價格的另一個主要因素。中國人民銀行在五一節日其間再度公布將提高銀行存款准備金率,和當前取消房貸利率優惠等政策,都顯示持續低利率政策的維持時間正在縮短,加息周期可能會在下半年在全球范圍內興起,商品價格泡沫將得到抑制,黃金在中短期內的調整的壓力逐漸增加,上漲不會太遠。
黃金牛市的主基調沒有改變,但從中短期的時間周期來看,在1226美元歷史高點之後不足6月的時間內將再創新高的可能性並不大。市場需要充分的調整和積蓄力量之後,在原油價格和各類商品價格整體估值再上一個新臺階時,纔會繼續保持牛市向上並持續創出新高的特征。但黃金應該是個"慢牛",短期內的價格過快上漲,更多的是增加了價格回調的空間和風險,提示投資者要在持續上漲一段時間後,在持倉結構和比例上應該趨於謹慎。
預測,國際現貨黃金的價格波動區間在1160美元--1186美元之間,國際現貨白銀價格的主要波動區間在18.25美元--18.80美元。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||