|
||||
國人有句老話說得好:七上八下。這句老話如今再一次在剛剛出世八天的股指期貨市場上得到了最好的驗證。作為國內證券市場的新生事物,股指期貨的正式亮相引起了國內外各路資本的高密度關注,其一舉一動都在極為敏感的資本市場上激起了一層層的漣漪。
4月27日,是股指期貨出世的第八天。就在這一天,在市場基本面沒有任何變化和消息面沒有利空消息出臺的背景之下,滬深股市出現了大幅暴跌。滬指當日的開盤點位2962.15點成為了當日的最高點,當日滬指最低跌至2866.34點,創出今年以來滬指的最低點。深成指走勢與滬指走勢基本相同,同樣也是創出了今年以來的最低點11179.50點。盡管尾市收盤之時滬深股指走勢略有回暖,但是滬指收盤的2907.93點和深成指收盤的11355.37點依然是創出了今年兩市收盤點位的最低。
股指走勢一步步跌落到今年的最低點,是什麼原由呢?這不得不說和剛剛出世的股指期貨有很大的相關性。作為一個成熟資本市場不可或缺的一個組成部分,股指期貨對證券市場的影響作用毋庸置疑。以往沒有股指期貨時,投資者在股市的暴漲或者暴跌中常常苦於缺乏對衝投資風險的工具,無法平衡市場投資風險。而股指期貨引入國內股市之後,這種對衝投資風險的工具無疑是機構投資者偏愛和喜歡的,股指期貨亮相僅三天,其名義交易額已經超過了現實股市的交易額,受投資者追捧程度可見一斑。
不過,凡事都是有利有弊的,股指期貨也不例外。當投資者熱衷於股指期貨的對衝投資風險作用時,其漲時助漲、跌時助跌的放大投資風險的效應似乎被機構投資者有所忽略。當投資者因為股指期貨的『T+0』交易忙得不亦樂乎之時,他們忽略了由於股指期貨對二級市場的影響作用導致二級市場的投資者投資股票情結的減弱以及投資風格的改變。以4月21日滬深股市走勢為例來看,本來經過了連續兩天的下跌之後,一波技術性反彈也是在情理之中。不過,由於股指期貨的出現,且股指期貨的收盤時間晚於二級市場15分鍾,使得二級市場的主力投資者不敢過於猛搶反彈,盤中的反彈極為溫柔,與沒有股指期貨出臺之前的二級市場強勁反彈大相徑庭。
對於股指期貨市場的投資者而言,做空期指的借口不過是大型銀行可能的二級市場再融資行為。由於影響期指的主力是金融股,而持有金融股的主力證券投資基金目前尚無法從事股指期貨的交易,使得看似盤子極大的金融股可流通盤子並不大,期指投資者只需要少量的籌碼便可將金融股的股價打壓下去,從而收到在期指市場和二級市場『雙贏』的結果。從盤面來看,27日工商銀行的股價已經探至4.41元,是去年6月以來至今的最低點,期指主力做空的意圖極為明顯。
股指期貨的八天歷程,對衝投資風險的功能尚未有所表現,擴大市場風險的效應卻是較為突出,讓投資者不得不慨嘆,股指期貨的出臺,是對衝投資風險抑或是擴大投資風險?!
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||