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148元,海普瑞的發行價格創造了A股IPO新紀錄。在高發行價、高估值的浪潮下,4月首發新股平均發行價為47.45元(未包括4月28日網上申購的3只股票),刷新了單月新股平均發行價的歷史新高。
『雙高』發行越來越多
創業板是許多高價新股的誕生地,2010年1月發行的世紀鼎利是A股第一高價發行股票,發行價為88元。3個多月後,中小板的海普瑞發行價高達148元,輕易將最高發行價紀錄改寫。
統計顯示,4月網上發行的25只新股,平均發行價為47.45元,為單月的歷史新高。雖然2009年以來IPO發行持續火爆,不過單月平均發行價格從未突破過30元。因此,即使4月28日進行網上申購的3只中小板股票發行價按零計算,4月新股平均發行價也在38元左右,不影響4月新股平均發行價創出歷史新高。
高價發行的背後是高估值的推動。海普瑞的發行市盈率達73.27倍。歷史上,中小板共有12只新股發行市盈率超過70倍,全部是2009年11月以後上市的股票。
2009年IPO重啟以來,發行市盈率呈不斷攀昇態勢。2009年7月,新股平均發行市盈率為33.74倍。2010年1月,35只新股平均發行市盈率達66.87倍,創新股發行以來的單月歷史最高。
隨著今年以來部分新股出現首日破發現象,新股發行估值高企的問題引起市場關注。今年2月、3月的平均發行市盈率曾降至60倍以下。不過,在中小盤股持續上漲的刺激下,4月的平均發行市盈率大幅反彈,攀昇至63.14倍的水平。
與此形成鮮明對照的是,即使在2007年滬深股指處於歷史高位的時候,當年二季度的新股平均發行市盈率也僅為36.63倍。
新股超募現象普遍
首發市盈率高企使IPO公司獲得大量的超募資金。以海普瑞為例,該公司預計募集資金為8.65億元,而實際募資將達59.35億元,多出了50多億元,超募近6倍。
統計顯示,在今年已完成發行的新股中,113只新股披露了預計募資規模,合計578.26億元,而實際募資總額1301.11億元,超募資金達722.85億元,超募比例為125%。
大盤股的超募金額普遍較大。中國一重預計募資83.89億元,實際募資114億元,超募30.11億元;中國西電預計募資77.21億元,實際募資103.25億元,超募26.04億元。
分析人士指出,過高的首發市盈率已在較大程度上透支了企業的成長性,高估值必然會加劇新股上市後的風險。與此同時,伴隨著大批新股登陸A股市場,新股超募問題有待繼續尋求解決之道。
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