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算上本周一,近7個交易日中,共有5個交易日的尾市出現急跌行情,近3個交易日都是在衝高無力後尾盤快速走軟。再從期指市場來看,期指近期尾盤跳水的走勢比現貨市場更為明顯。那麼,究竟是誰在頻繁導演尾盤跳水這一幕呢?
『兩桶油』作怪
從近期盤面和政策面透露的種種信息來看,空頭逐漸佔據上風。然而,從傳統的估值理念等角度來看,市場的下跌空間也似乎較為有限。在這種形勢下,市場醞釀出的投資邏輯是較為混亂的。
在近一周的交易日中,大跌之後的盤面貌似平靜,但潛流暗湧。中石油和中石化兩只股票每每救大盤於危難時刻,但『兩桶油』的拉昇也帶來了較大的殺傷力。兩只大盤股盤中拉昇時,指數迅速拉昇,不少中小散戶跟進做多。但金融、地產、鋼鐵三大板塊無意跟進,『兩桶油』的拉昇反而成為空頭出貨的契機。隨著多頭拉昇力量的衰竭,大盤繼續大幅殺跌,帶動其他中小市值股票也跟隨做空,令在兩桶油拉昇時跟進的投資者損失慘重。
誰在利用誰?
藍籌股少人問津,中小盤股估值高懸,現貨市場的局促與期指市場空頭遙相呼應。在這種呼應背後是古老的套利邏輯。分析人士認為,在某種程度上,現貨市場的波動和投資情緒已被期指參與者利用。
『我們知道,中石油和中石化肯定是拉不上去的。我們也沒打算拉多少,而且在拉這兩只股票前,我們是在期指市場填了空單的,這樣可以部分對衝掉風險。』一位不願透露姓名的私募人士說,『拉這兩只股票純粹是為了試一下盤,看看上面的壓力有多大,看看跟進的資金量多不多。如果上面壓力大,掉過頭來,我們就會加大在期指市場的做空力度。用今天收集的兩桶油的籌碼,明天再砸一下,同時做空期指還可以賺一筆。』市場波動的原因被該私募人士輕描淡寫地描述出來。照此推斷,隨後的行情還可能會在利用與反利用中展開。
然而,如果能夠看清趨勢,以合適的倉位和持股時間應對之,也許不失為一個好策略。老牌期指操盤手李揚表示,在目前這個期指市場,誰做多誰就會挨打。『做多期指還是得看現貨,而現貨上漲一定得有龍頭板塊。現在地產利空不斷,銀行、鋼鐵跟著殺跌,煤炭、有色無法撬動大盤,做多實在是有點勉強。而券商、基金入市之後,主要是以套保為主,做空動力會更強。目前市場上這些散兵游勇之所以那麼大膽地做空,就是意識到現在的做空環境好。』李揚說。
分析人士認為,隨著股指期貨的推出,市場性質正在發生變化,盈利模式也不再單一。在這種情況下,只有回避權重股,控制現貨倉位,關注高增長個股,纔能較好地應對市場的持續波動。
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