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上周的五個交易日裡,滬深300指數與股指期貨合約走勢亦步亦趨。期指主力合約單周跌幅為5.69%,現指跌幅達4.96%。周二股指期貨合約突破15萬手,與A股市場聯動性十分明顯。
股指期貨16日上市交易以來,期現套利機會非常多。上周一股市大跌,IF1005在9點44分曾出現過期現套利年化收益率27.56%的機會。這六個交易日日內期現套利年化收益率的最大值分別為19.71%、27.56%、16.58%、9.72%、9.59%和13.50%,呈現逐步下調的趨勢。同時,每日IF1005的期現套利收益率曲線亦由起初的光滑漸變為尖峰狀,上證50ETF、上證180ETF和深證100ETF交易量顯著增加,大單買入頻現。這些現象都顯示出股指期貨市場上期現套利的參與者在增加,爭奪日趨白熱化,只有計算最精確並且擁有強大穩定交易系統的套利者纔能搶到每日最大的套利收益率。此外,每日最佳的套利時機較多出現在上午10點之前,這與海外市場的情況相吻合。IF1006的期現套利年化收益率多維持在5%以上,預計本周隨著套利者的增加IF1006也會成為套利者爭奪的主戰場。IF1009和IF1012的期現套利年化收益率多維持在3%到4%,不過由於這兩個合約當前流動性較差,都曾出現連續3分鍾沒有一手成交的情況,實施期現套利會面臨較大的衝擊成本,因此不推薦對這兩個合約實施期現套利。
建議本周投資者在每日開盤後到10點之間密切關注各合約尤其是IF1005與IF1006的基差變動情況,伺機開倉爭搶最大的套利收益。跨期套利的機會不如期現套利多,僅賣IF1012買IF1005和賣IF1009買IF1005這兩對組合有機會,年化收益率在5%左右。不過IF1012和IF1009的流動性問題擴大了實施跨期套利的風險,因此若想實施跨期套利必須使用程序化交易系統確保雙向開倉成功。
上周五,美國3月份新屋銷售數據超出市場預期,紐約股市三大指數創出18個月新高,再加上印花稅上調的傳聞落空,節前的前半周市場人氣可能偏多,現指有望小幅反彈。至於下半周的行情,仍然要等待宏觀經濟數據的指引,而且臨近五一節,在目前偏弱的市場氛圍下,投資者或將偏於謹慎,增加籌碼的可能性不大,市場表現或將不如上半周。期指合約的走勢則將追隨現指。對於短線投機者,建議保持區間操作思路,1005合約參考3208-3280區間高拋低吸。
合約最新漲跌幅最高價最低價成交量持倉量日增倉代碼(%)
IF1005 3221.20 -0.58 3266.00 3221.00 116981 5808 425
IF1006 3255.80 -0.40 3293.60 3254.00 3697 730 77
IF1009 3304.00 -0.49 3344.80 3304.00 615 310 -1
IF1012 3385.00 -0.10 3428.40 3381.00 670 374 5
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