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周五證監會明確證券公司和基金參與期指的交易規則,同時關於其他特殊法人的交易規則也正在緊密籌備中。兩指引的出臺為機構客戶介入股指期貨打通了通道,因此自本周開始,股指期貨市場的投資者結構將會開始產生變化,對整個市場的投資氛圍也將產生深刻影響。
從機構類客戶參與股指期貨的交易方式來看,大都以套期保值為主,投機交易將被嚴格限制,機構交易者將會變成市場當中天然的空頭。雖然兩《指引》對入場倉位有明確限制,但是伴隨各路券商基金參與熱情的提高,那麼這部分機構的資金量必將遠大於目前參與的投機資金量,在巨大的空頭壓力下,期指將更加難以脫離現指,走出獨立反彈行情。
從目前市場基本面來看,各地市及各部委的房地產調控政策將會陸續出臺,但由於前期風險的釋放,各板塊市盈率都有較大回歸,在目前的安全邊際之內,前期出場資金有較強烈的入場意願,因此短期市場的波動也會變得更為劇烈。
基於以上預期,本周近月合約整體的操作策略主要還是以參照期現價差進行的短線波段操作為主。且由於上周盤面曾出現多次瞬間拉漲50點以上行情,因此在進行短空操作的時候一定要控制好倉位,以輕倉為宜,同時按照自己的風險承受能力設置好止損點位,嚴格執行。
套利機會方面,從上周五盤間價差變動情況來看收益空間已基本被壓縮殆盡,且伴隨機構投資力量的介入,期現價差有進一步收攏的趨勢,那麼在這種機會成本相對較高的套利機會預期上,前期套利資金可暫時考慮其他市場機會。
從長線投資角度來看,目前遠月合約價格並不算高,處於安全邊際以內,部分戰略投資者可嘗試在1012合約上分批建立多單,總體遠多倉位控制以20%倉位以內為宜。視後市行情對倉位進行階段性調整。
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