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上周受國家宏觀行業政策的調控,房地產、銀行等權重股紛紛大幅下跌帶動大盤出現破位下行,特別是周一長達150點的大陰線對投資者脆弱心理構成了嚴重的打擊。股指期貨推出後,合約價格全線下跌對大盤走勢也形成了一定的負面效應,但我們認為,股指期貨的推出不會改變大盤中期運行趨勢,一方面受經濟運行趨勢結構性調整影響,A股市場短期內還很難形成明確的趨勢方向,從而影響機構投資者的進入;另一方面由於股指期貨交易在一個時間周期中屬於零和交易,其推出後首要面臨的是如何培養博弈對手,在缺少規模博弈對手的前提下,股指期貨價格的波動將更多的體現出投機特征,其操作手法有可能會通過局部資金優勢進行雙向交易以吸引更多的投機客。因此股指期貨推出後很有可能出現短期大起大落的投資炒作,與A股市場運行趨勢完全脫離,而其價格的波動受持倉規模效應影響也很難撬動整個A股市場。
我們認為,本次大盤的下跌是管理層宏觀政策變動對市場的一次短期衝擊。在宏觀政策變動的背後,反映出我國經濟增長的基礎在進一步牢靠,而權重股通過一輪快速的風險釋放,其估值優勢將更加突出,倘若沒有新的利空,持續殺跌的空間不大,未來大盤下跌空間有限。
從技術面來看,上周大盤的大幅下跌使得技術指標完全惡化,尤其是對均線系統的破壞作用較為嚴重,滬指處在布林線下軌位置,KDJ指標也已經處在較低水平,存在超賣跡象,結合權重股的表現,其短期內出現超跌反彈的可能性正在逐步增加,因此大盤的短線調整空間有限,市場有望通過窄幅震蕩方式逐步完成階段性底部構造,對短期技術指標進行充分修復,從走勢判斷上,預計本周大盤出現反彈的機會較大,上檔60日均線處將是反彈面臨的第一個重要阻力位。
就未來市場熱點選擇來看,我們相信低碳經濟、高科技產業對中國經濟增長的巨大影響力,科技創新、新能源、低碳、環保有望成為未來改變我國經濟增長結構的行業而受到政策扶持,形成區別於傳統消費的新的創新型消費需求,從而改變原有的傳統消費習慣、消費模式和消費需求,成為我國經濟增長模式轉變的核心推動力。
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