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天相統計數據顯示,截至今年一季度末,在剔除了指數、債券、保本和貨幣市場基金後,所有公布一季報的基金平均股票倉位為81.95%,可比的股票倉位水平比前一季度略微下降3.49個百分點。不過,有一點需要提醒投資者甄別,即部分封閉式基金一季度末倉位較低,是為了應對4月的分紅所致。
部分基金明顯減倉
分類型來看,開放式股票型基金平均股票倉位達到86.37%,較四季度末下降2.86個百分點;混合型基金的平均股票倉位從四季度末的81.85%下降到了78.01%;封閉式基金倉位相對較低,可比的平均股票倉位為73.66%,較前一季度大幅下降了6.1個百分點,其中有一個因素是因為部分封閉式基金股票倉位水平很低,如基金安順,截至一季度末,其股票倉位僅有50%多,這是安順為了應對4月初的年度大額現金分紅所致。而在分紅之後,一些基金又將股票倉位恢復到較高水平。
2010年一季度的市場走勢維持箱體震蕩格局。基金也大多認為,經過一季度的調整,目前的市場估值已經基本反映了投資者對於宏觀調控的悲觀預期,指數整體上仍將維持震蕩整理格局,所以,基金的倉位也基本保持在較高水平,並表示可拿出一部分倉位用於波段操作,以應對震蕩市場。
不過,有部分基金相對謹慎,認為在二季度很難尋求到會創新高、獲得絕對收益的投資主題,並且整體經濟可能呈現前高後低態勢,因此倉位管理高於結構管理,所以開始減倉。如截至3月底,今年一季度業績排名第一的嘉實主題基金大幅下調了約20個百分點的股票倉位,並且將債券倉位提高到了16.44%,嘉實旗下的回報混合基金也提昇了債券配置比重。此外,新基金建倉也趨於謹慎,成立於2009年12月22日的匯添富策略回報截至今年一季度末,股票倉位僅57%。
公司層面的統計數據顯示,只有3家基金公司整體股票倉位超過90%,有19家基金公司的整體股票倉位高於85%,高倉位基金公司數量明顯下降。總體來看,基金已不再像2009年那樣激進了。
航空、傳媒成新寵
一季度業績優異的基金大多將主力倉位配置在了節能環保、物聯網、TMT等新興產業上。天相統計數據也顯示,基金在一季度增持的前五大行業為信息技術、醫藥、機械設備儀表、交通運輸、電子,而大幅減持了采掘業、金融、金屬非金屬、房地產和建築業。那麼,二季度是否還能靠這些品種獲取超額收益呢?
事實上,除了新興產業外,觀察一季報可以發現,航空和傳媒也漸次成為基金新近重配或加倉的對象。如截至一季度末,中國國航已經成為不少基金的前十大重倉股。寶康消費品基金認為,汽車、家電、航空行業的景氣依然持續。
一些基金還看好新興消費中的精神消費,包括影視、出版、傳媒、文化創意、教育培訓、體育娛樂產業等在內的文化傳媒業潛藏著巨大的市場潛力。據了解,不少基金前期在組合中增加了傳媒行業的比重,未來可能將繼續在此行業中精選個股。
此外,從估值優勢出發,除了配置這些預期高成長股,許多基金也將目光轉向了相對便宜的股票,如銀行、保險、煤炭等板塊內的很多公司。銀華核心基金就認為,在二季度已經包含太多悲觀預期的投資品將會迎來一波估值修復的行情,他們看好傳統行業中具有競爭優勢的企業。銀華核心二季度一方面將繼續買入並持有具有高成長性的公司,另一方面會增持部分基本面好、估值低的投資品行業。天元基金也表示,將關注估值已經相對偏低甚至極低的部分行業,由於投資者情緒在短期內過度反應而可能帶來的波段操作機會。
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