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4月16日晚間,中國平安發布2009年度業績。根據新會計准則,中國平安2009年實現淨利潤較去年大幅增長786%。其中,壽險新業務價值增長38.2%,財險綜合成本率降至98.9%,平安銀行總資產突破2200億元。投資業務的總投資收益率達到6.4%。業內分析師普遍表示,平安09年全年業績優於市場預期,其產壽保險業務獲長足發展,此外投資收益對年報貢獻不小。目前二級市場股票估值偏低,較看好其未來中長期的投資價值。
大資金醞釀已久做多跡象漸現
從歷史數據來看,在三家保險上市公司中,中國太保的股價彈性最大。從PB絕對估值來看,中國太保也最便宜。但從隱含新業務價值倍數來看,中國平安被明顯低估。短期買中國太保,中長期價值投資平安是很多圈內人士的獲利之道。從一季度的數據來看,中國平安在三大保險中每股收益最高。
『反彈是應該的,因為無論是從股價中隱含的投資收益率,還是A、H股比價,保險公司的估值都是有安全邊際的。』一家投行的保險研究員稱。
仔細分析二級市場交易數據,不難發現,近來各方資金已逐步開始做多中國平安。從融資存量金額來看,滬市方面,截至4月12日,中國平安存量融資金額達到了1924.76萬元,位列兩市融資金額首位,同時成為兩市融資金額突破千萬大關的個股。以數據看來,目前最受看多投資者『追捧』的股票依然為金融股,保險股最為明顯,又以中國平安最為受寵。
分析人士認為,能讓機構敢於放手一搏的601318,首先要考慮的是下跌空間小,因此融入風險最小;其次是隨著股指期貨的推出,權重股有望受到場外資金的追捧,醞釀新的昇機。而且,隨著股指期貨上市交易臨近,該類個股後市或有不俗的表現。
筆者看來,當下大盤短期受挫,處於震蕩洗盤過程,而以機構為代表的龐大資金流敢於買入平安,後市勢必將有一番作為。建議各位散戶近期予以重點關注。
伯樂慧眼識良馬機構看好平安後市
隨著各大上市公司09年年報浮出水面,小盤股反彈的風光已不再,素有『大盤風向標』的中國平安卻越發受到機構關注與重視,紛紛拋以『推薦』『看好』的繡球。
中金公司給予了平安『推薦』評級,認為從其09年年報表現來看,主要業務實現持續、快速和穩健的發展,預計2010年平安仍將保持高質量的業務增長,同時預計壽險新業務價值增長27%,財險繼續實現承保盈利,而銀行業務淨利差將觸底反彈。此外,盡管2010年投資收益率很難達到2009年的水平,但保費收入的強勁增長和投資資產規模的持續迅速提昇可以在很大程度上彌補這一問題。
中信證券則認為,年內平安實現營業收入1478億,同比增長36.2%,淨利潤139億,同比增長879%,遠超市場預期;當前價50元左右,中短期目標價有望達78.02元,維持『買入』評級。
此外,安信證券的分析師表示,公司壽險和財險等核心業務均處於快速發展階段,2009年年保處於市場預期上端,一年新業務價值增長超出市場預期,維持保險股中首選平安的判斷。
申銀萬國今年三月下旬發布了《中國平安深度報告-策略為王,戰略取勝,大道平安》,重申長期看好中國平安觀點。申銀萬國對於平安的短期投資建議也由此前的不推薦改為推薦買入。前期受股市下跌、小非解禁、會計准則變更等因素影響,平安股價持續處於低位,目前股價對應壽險2010年2.5倍P/EV和12倍新業務倍數,A-H負溢價20%全市場最高,股價充分反映較差預期,隨報表公布估值將修復;新會計准則明朗後,市場將會更關注公司基本面,從2010年保費收入情況看,平安壽險質量最優,增長由個險新單保費帶動,全年新業務價值增長預計在25%以上,高於其他兩家公司。
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