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大盤的慣性下跌仍在繼續,滬深300指數在銀行、地產板塊疲軟影響下,依然進行調整。不過股指期貨盤中出現異動。尾盤最後一小時,期指突然突然空翻多,4大合約全部呈紅盤反抽態勢,帶動大盤反彈。盤面上,地產板塊頹勢仍舊,板塊指數跌幅繼續擴大超過3%,多只個股近跌停。同時行業產業鏈的,鋼鐵、水泥股也承受明顯衝擊,繼續弱勢調整。
嚴厲的房地產政策調控引發的市場悲觀情緒超出預期,目前最大的擔懮是相關行業的未來前景仍面臨很大的不確定性。例如稅收政策何時出臺,房價是否會出現較大跌幅,若通脹壓力使得加息成為現實,將更加雪上加霜。同時,蝴蝶效應也是值得擔懮的,就銀行業而言,雖然09年房地產相關貸款所佔銀行貸款比重不足20%,銀行業所受直接影響有限,但一旦地方政府土地拍賣收入銳減,地方融資平臺風險加大,商業銀行未來資產質量值得擔懮。而從調控後的鋼鐵價格持續回落也可以看到此次調控影響面很大。
此前我們說過,短期暴跌是政策風險集中釋放的過程。對於成熟的投資者來說,怕的是大盤陰跌,不怕的是大盤暴跌,只有暴跌纔有大機會。周二市場已在醞釀技術性反抽,期指的全線反彈即是先兆。當然,為安全考慮,應待大盤反抽後再跌向2935左右,此位置可做反彈。穩健的投資者可等待4月22日再進場。
在A股破位調整背景下,目前仍重點考慮的是個股的抗跌價值。目前大盤股估值下行,也可能對高高在上的小盤股估值構成下拉作用。在經過前期的大幅、普遍上漲後,小盤股雖然不能說完全沒有機會,但會產生分化,很容易成為下一個減倉對象。短期建議控制中小股票的投資倉位。
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