宏觀經濟利好數據出爐與股指期貨上市，沒有給權重股帶來更多的做多動力，市場預期的風格轉換似乎再次面臨無疾而終的窘境。緊縮預期對經濟前景的影響，始終是制約投資的重要因素。不過，在國內需求明確回昇和調控政策進入真空期的局面下，目前市場下跌空間不大。大盤箱體震蕩和個股活躍格局，有望成為近期市場運行的主要方式。

　　宏觀數據釋放的指示信號是非常積極的。一季度GDP增速達到08年以來新高，其中雖與同期基數偏低因素有關，但從固定資產投資、工業增長速度、發電量、生產資料價格等指標以及進口數據大幅增長等情況來看，國內需求回昇向上態勢非常明確。CPI如期回落，擴大了調控政策的騰挪空間，加息手段目前難以施用。央行3月明顯加大公開市場操作回籠力度，說明數量緊縮仍是調控流動性的主要方式。

　　中期來看，投資者對中期經濟政策變化的擔懮仍然無法消除，生產資料價格繼續走高趨勢尚無法改變，在國內主要行業產能利用率逐步提昇的背景下，其對下游消費品的價格壓力將逐步顯現，政策緊縮仍將是相當長時間裡壓制市場的主要因素。

　　從市場層面來看，股指期貨上市並沒有對風格轉換帶來更多正面刺激，權重股走強仍然面臨一定障礙。但在國內需求回昇和緊縮預期平緩的格局下，我們認為大盤也不太可能大幅下跌。大盤可能重新回歸箱體震蕩，中小盤股進入估值高位後的寬幅震蕩，則意味著其群體上漲時期已經結束。我們主張從需求回昇與通脹預期兩大視角發掘投資機會，可繼續關注資源品及一季度業績增長股。

　　下周趨勢看平

　　中期趨勢看平

　　下周區間3100-3200點

　　下周熱點資源股

　　下周焦點成交量、熱點變化