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再不是模擬操作,來真的了。股指期貨4月16日正式推出,融資融券已先行一步。這要求我們改變以前的操作模式思路,來適應金融創新的變化。
股指期貨推出前的股市,流行著『抓小放大』的盈利模式。大盤在3100點徘徊,有包括公募基金在內的價值投資者賺了指數不賺錢,市場流傳著一句時髦的口號:『虎年只炒小盤題材股』,有市場人士更是鼓噪虎年是結構性牛市,小市值股票纔是今年的『不倒紅旗』。
基金重倉的大盤藍籌股因船大水淺(資金不濟)而擱了淺,甚至有人撰文稱,藍籌股已被邊緣化,今年沒戲。相反一些創業板、中小板的小盤股在游資的哄抬下,不分莨莠股價都翻了番,誕生了一茬茬100元股、200元股的新貴。犯了『紅眼病』的股民,更是棄大捧小,不計成本賣掉手中的大市值股票,去追逐創業板、中小板的所謂高成長股。
股市是一個熱點層出不窮的地方,沒有熱點,股市就會波瀾不興,死水一潭。然而,熱過了頭會不會走向相反呢?於是,就引發了大與小的爭論。打個不恰當的比方,在澳門永利豪華博彩場裡,開大、開小的幾率是對等的。但由於『運氣』因素的存在,一段時間內會出現『開小』的出彩率增大,就可能引誘大家把寶全部押在『開小』上。結果,一次『開大』就使賭客滿盤皆輸。用博弈來同炒股類比,雖有欠妥,但並不是沒有可比之處。
本周二,大盤突然『開大』,大盤藍籌股雄起,小盤股卻應聲而落,那些像神州泰岳一樣一批遭遇暴炒的小盤股,跌停起來毫不講客氣。周二收盤後,我們又聽到一邊倒的聲音:二八現象或再現,建議關注具有補漲潛力的大盤藍籌股。煽動棄『八』追『二』,人為地把『二』與『八』對立起來,形成『二』漲『八』跌;『八』跌『二』漲的不正常現象。於是,我們又看到周三『二』類大盤藍籌股後勁不足,沒有連續拉抬。『八』類小盤股又再度活躍。
股指期貨推出後,由於其價值發現功能,價值投資將成為市場主要的投資理念。投資者可利用股指期貨套保來對衝其股票組合的系統性風險。價值偏離越大,越是要回歸。這樣,投資者就可以放心持有低估值現貨股票,不會因為現貨股票市場的短期調整而拋售股票。股票持倉時間的延長將使投資者更多地關注具有高成長性和業績優良的股票,從而使價值投資理念成為市場的投資主流。重心在不斷下移價值被嚴重低估的績優大盤股,時不時都會縱身向上,這些股票正是市場價值投資主力的首選。大與小的熱點,此起彼伏,纔算正常。總之,不論怎樣轉化,都擺脫不了漲多了要跌,跌多了要漲這一股市中不變的規律。
因此,股指期貨推出後兩手都要抓,既要抓『二』中的價值,又要抓『八』中的成長,這樣纔能跑嬴大盤,不會因大盤股滯漲而懊悔;也不會因小盤股跳水而恐慌。
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