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民企和國企,兩大投資板塊,到底哪個板塊裡面的大牛股更多?讓歷史數據說話。
為了公平且簡單方便,我們用民企200指數和國企200指數各自的200只成份股進行對比。
第一,10年10倍股佔比。2000年到2009年,民企和國企200指數成份股中分別有14只和28只10年10倍股,分別佔7%和14%。國企板塊中出現10年10倍大牛股的比率要超過民企一倍。但有一點需要說明,10年前,股市主要為國企改革服務,民企上市數量很少,最近幾年民企上市數量纔大量增加。
第二,5年5倍股佔比。2005年到2009年,民企和國企200指數成份股中分別有69只和71只5年5倍股,分別佔34.5%和35.5%。民企和國企兩個板塊出現5年5倍大牛股的概率幾乎完全相同。
從整體來看,2005年到2009年滬深300指數上漲2.58倍,是牛市,民企和國企200指數成份股5年分別平均上漲4.83倍和4.74倍,兩個板塊平均漲幅非常接近,都大幅戰勝指數。
第三,3年3倍股佔比。2007年到2009年,民企和國企200指數成份股中分別有43只和34只3年3倍股,佔比分別是21.5%和17%。民企板塊比國企板塊出現3年3倍大牛股的概率高了4.5%,領先幅度超過1/4。
從整體來看,2007年到2009年滬深300指數上漲0.75倍,是震蕩市,民企和國企200指數成份股3年分別平均上漲2.32倍和1.58倍,民企板塊領先幅度達46%。
第四,2年2倍股佔比。2008年到2009年,民企和國企200指數成份股中有4只和2只2年2倍股,分別佔2%和1%。民企板塊比國企板塊出現2年2倍大牛股的概率高了一倍。
2008年到2009年民企和國企200指數成份股中分別有12只和5只2年1倍股,分別佔6%和2.5%。民企板塊比國企板塊出現2年1倍大牛股的概率高出1.4倍。
從整體來看,2008年到2009年滬深300指數2年下跌1/3,是熊市,民企和國企200指數成份股2年分別平均上漲20%和下跌14%,民企板塊遙遙領先。
民企和國企200指數發布以來,2009年9月到2010年3月最近7個月,民企和國企200指數分別上漲38.4%和16.2%,民企指數領先1.37倍以上。
如何解釋最近3年來,民企上市公司出現大牛股的比率和整體平均漲幅超越國企板塊的現象呢?
我想,主要有兩個原因:第一,這符合全球股市小盤股普遍跑贏大盤股的事實。從全球股市來看,各個國家小盤股表現明顯超越以大盤股為主的指數。而中國股市民企絕大部分是小盤股。
第二,民企和國企最大的不同是,民企比國企有更好的激勵機制,以此提高業績推高股價,而股價漲了,作為民企大股東的民營企業家身家也就漲了,給管理層的紅包更大了。而國企股價上漲並非國資委這個大股東的考核目標,也未必能讓國企管理層的腰包更鼓。
求穩,多投超級大盤國企股;求進,多投民企股,抓到大牛股的概率更大一些。
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