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4月16日,首批4份股指期貨合約掛牌中金所,醞釀數年之久的期指正式登場,這是我國金融品種創新的重要裡程碑,標志著中國資本市場進入全新發展階段。但期指推出首日,A股並未受其帶動而振奮,全天大盤走勢軟弱,藍籌品種全線受挫,市場表現令人失望。
股指期貨對現貨走勢具有價格發現功能。綜合美國、歐洲、亞太市場實證研究結果顯示,大部分研究支持股指期貨領先於現貨指數,領先時間大約為5分鍾-45分鍾。通過對香港、臺灣、日本和韓國四個地區日行情的分析和建模,發現在股指期貨推出之初,各個市場的期指對現指具有較強的領先作用,隨著市場的日趨成熟,期指對現指的領先作用依舊存在,但長期影響則是逐漸減弱。
面對股指期貨這一新生事物,投資者普遍感到陌生,而且股指期貨開戶門檻較高,這導致參與者較少,且由於期指市場發展初期,套期保值還難以快速獲得認同,一定時期內主要還是以投機交易為主,這可能會造成期指短期震蕩幅度的加大,但隨著未來市場逐漸發展成熟,其發展趨勢必然是逐步理性化、正規化,對現貨市場的作用也將逐漸加強。總的來說,股指期貨的推出不會對市場運行方向產生重大影響,短期大盤的表現主要還是受近期宏觀偏緊預期和相關調控政策以及市場偏好的影響,後市走出低迷仍有待於形勢的明朗。
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