|
||||
投資者熱切期待的股指期貨今日正式掛牌交易,首批掛牌交易的四個滬深300股票指數期貨合約推出,標志著中國資本市場單邊市的終結。在股指期貨與融資融券等多種金融創新產品的影響下,滬深股市將如何演繹?市場風格會發生怎樣改變?這引起眾多投資者的廣泛關注與猜想。《證券日報》市場研究中心特匯總9大機構關於股指期貨上市對市場短期及中長期影響的觀點,希望對投資者有所裨益。
長城證券股指期貨將維穩大盤
昨日兩市延續震蕩行情,這也是最近市場的主旋律。而統計局昨日早上發布一季度重要數據。數據顯示:一季度國內生產總值80577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%,比上年同期加快5.7個百分點。工業生產快速回昇,企業效益提高較大。農業生產總體基本穩定,糧食播種面積繼續增加。一季度,全國規模以上工業增加值同比增長19.6%,比上年同期加快14.5個百分點。這些數據表明了今年第一季度我國經濟的依然保持穩步增長,大環境向好的勢態之下,我國企業的盈利能力進一步提高,如果這種趨勢保持,往後季度我們A股上市公司的總體業績也將逐步向好,保持良性循環當中,因此長期來看A股的價值在3000點上方依然是合理區間。另外股指期貨即將於明日掛牌交易,將為券商股、大盤藍籌股、直接參與股指期貨股、封閉式基金帶來了歷史性拉動與套利機會。股指期貨上市初期不太可能出現爆炒的情況,股指期貨對大盤也將起到維穩作用,所以綜合政策面與基本面來說,大盤也不會產生劇烈波動。
在這種拉鋸行情中,按兵不動雖然是安全策略,但是如果這種震蕩行情一直延續下去,我們就會錯失很多時機和時間。那麼在這個節點之上我們就更加應該布局一些防御性板塊與季報業績大增個股。
廣發證券從三個角度配置個股
進入二季度A股市場存在向上動力:第一,此前市場過度反應了政策退出的負面影響以及對經濟增長的擔懮,估值有向上修正的需要;第二,經濟基本面影響存在超預期的因素,其中出口、消費表現亮麗,需求帶動的盈利增長趨勢和幅度均提昇,形成超額收益來源。第三,政策面的影響存在超預期因素,其中經濟結構調整實施進度和力度超出預期,股指期貨的杠杆也將發揮正面作用。以上因素將使市場不僅存在確定性收益上昇與估值安全邊際比較帶來的安全收益,同時也將存在政策和經濟基本面超預期因素帶動估值上昇帶來的超額收益,從而促使二季度成為安全收益與超額收益並存的投資旺季。
為此,從『估值安全邊際+確定性收益上昇』、『收益超預期』、『政策執行力度超預期』三個角度考慮行業配置,建議第二季度回避房地產行業,超配有色金屬、建材、軍工機械與鐵路設備、電子元器件、世博覽會相關的零售與旅游,標配金融、醫藥、白色家電、鋼鐵、煤炭。
世基投資大盤將再現整固格局
最近我們一直認為大盤的劇烈波動是為了預演股指期貨推出之後的新行情,在經歷了昨天的波瀾不驚之後,隨著一季度宏觀經濟數據的公布,錯綜復雜的宏觀經濟形勢以及股指期貨推出之後的懸念令多空再度對決,大盤在經歷上午的衝高回落反復整理之後,在昨日午後上演蹦極走勢,銀行、煤炭、房地產等板塊同時回落帶動股指盤中快速探底,上證指數盤中擊穿5日和10日均線,但權重股回調之後明顯出現逢低買盤,特別是中國石油和中國石化奮力護盤,帶動股指震蕩回昇,上證指數最終微跌,收出陰十字星,盤中震幅超過1%。兩市成交量和昨天相當,比前期有一定萎縮。說明在股指期貨正式推出之前,市場觀望情緒佔上風。
股指期貨時代今日拉開大幕。由於出現股指期貨,今後做多做空都有盈利機會,股市不再是單邊市場,持續的做多動力將會減弱,在股指波動之後的多空轉換也會在一定程度上遏制大盤的連續殺跌,雖然大盤的波動可能會加大,但從中長期來看,整體運行區間可能會有所收窄,有助於大盤的穩定。從最近的統計來看,股指期貨由於門檻較高,開戶者並不多,昨日收盤,滬深300指數報3394.57點,離3400點整數關僅一步之遙。預計今日股指期貨開盤會在3400點上方,其波動則要看多空力量的對比,或許因為剛剛開始實戰,多空都很謹慎,股指期貨波動不會很大,從而令大盤再度陷入整固格局。
北京首證後市關注5日均線得失
從消息面看,中國國家統計局周四公布,今年一季度國內生產總值(GDP)同比增長11.9%,為自2007年以來最快的增長幅度。同期CPI和PPI亦同比增長2.2%和5.2%。3月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.4%,3月工業品出廠價格(PPI)同比上漲5.9%。分析人士表示,高增長的形勢會強化市場的緊縮預期,但CPI增幅依然在3%的控制范圍內,意味著加息等調控政策或許不會很快到來。對於後續政策,國務院常務會議指出,要繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
從技術上看,兩市指數小跌收盤,日線收小陰線,滬指站穩5日線。技術指標KDJ金叉,MACD指標依然強勢,技術上看後市大盤仍有上行的可能,後市關注5日線的得失,以及下方關注半年線的支橕。
整體來看,一季度宏觀經濟數據基本符合市場預期,較高的GDP增速部分是由於同比基數較低的原因,CPI增速回落對於減緩市場的加息預期有積極作用,但目前宏觀經濟運行環境仍然復雜,市場運行節奏將繼續受到基本面情況的影響。同時,股指期貨上市臨近,這是市場短期關注的焦點所在,穩健投資者可等待相關影響逐步消化。
招商證券期指推出觸發風格轉換
對於昨日A股市場來說,股指期貨的影響力不可忽視,畢竟在股指期貨時代,投資高手們的盈利模式將發生巨大改變,不僅僅做多可以賺錢,而且做空也可以賺錢,這必然會讓投資高手等活躍資金漸漸關注起股指期貨以及股指期貨的標的證券——權重股,如此就使得昨日的小盤股出現了大幅回落的走勢,因為股指期貨讓活躍資金奔向權重股,既如此,小盤高價股的估值泡沫也隨之被無情刺穿,也就有了昨日高價新股集體跳水的走勢。
股指期貨對A股市場的短線走勢以及熱點演變究竟會帶來什麼樣的影響呢?就目前來看,筆者認為從昨日的走勢極有可能是近期市場趨勢的序演,一是就市場短線趨勢來說,股指期貨開設之初,A股市場或將震蕩盤昇。一是因為當前滬深300平均動態市盈率大概只有18倍,進一步下跌空間相對有限。而且,滬深300指數的大多數個股在近期一直保持著牛皮震蕩的格局。相對應的是,那些滬深300指數成份股中擁有H股的個股,其H股股價走勢則相對樂觀,如此就意味著向下的空間並不大。既如此,在做空空間有限的背景下,期貨資金或有買多的趨勢,從而釋放近期成份股一直壓抑著的做多潛能。
金百靈投資滬深300標的股向下空間不大
在板塊和個股走勢分化的拖累下,周四深滬大盤再現寬幅震蕩的走勢,最終兩市股指分別微跌0.35%和0.04%;其中上證綜指盤中衝高至3181.66點後快速回落,並回踩半年線尋求支橕,尾市在煤炭、券商等權重股推動下有所回昇,並重返5日和10日均線之上。值得投資者關注的是,周五滬深300指數期貨合約即將上線交易,其對市場影響備受關注。
股指期貨正式交易提昇權重股需求。備受市場矚目的股指期貨合約即將於周五正式交易,中國金融期貨交易所15日宣布,16日上市的滬深300股指期貨四個合約(IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約)掛盤基准價為3399點。盡管股指期貨的推出並不會改變大盤中長期運行趨勢,但就短期而言,股指期貨將使基金公司推出更多的滬深300指數基金,尤其是在目前權重藍籌股處於估值低位、整體處於階段性低位的情況下,將會直接增加機構投資者對於大盤藍籌股的配置需求,並引發市場資金結構和流向的調整。因此,從這個角度來看,權重板塊尤其是排名靠前的滬深300指數成分股後市表現值得重點跟蹤。
廣州萬隆機構對大藍籌需求增加
昨日,大盤在多空消息的交互作用下,出現震蕩走勢,成交量雖然與昨日基本持平,整體漲跌幅度並不大,但市場再度出現二八現象,個股漲跌幅度落差很大,顯示出市場的分歧。4月16日也就是周五,注定將是中國證券史上一個最重要的日子,它意味著一個新時代的到來,中國A股市場將進入一個可以做空的時代,20年單邊做多的時代已經結束了,我們將進入股指期貨時代,這是一個全新的時代,我們的市場可能會產生巨變的時代,價值回歸行情以及價值投資理念將重新逐漸回到主導地位。
大盤在半年線和3100點上方反復震蕩了12個交易日,以一種蓄勢的狀態迎接股指期貨時代的到來。期間指數波動不超過100點,但市場結構性調整卻愈演愈烈,本周我們見到兩次『二八』現象的產生。藍籌板塊紛紛出現底部放量,而題材性炒作逐漸降溫,題材股的龍頭神州泰岳昨日再度衝擊跌停。隨著股指期貨時代的到來,理念的轉變非常重要,那些有真實價值和成長性的個股即使出現短線調整,最終股價還會創出新高,因此,大家要回避那些炒高的題材股。
倍新諮詢價值投資將重回主導地位
周四上午10點鍾,中華人民共和國國家統計局新聞發言人報告顯示:初步測算,一季度國內生產總值80577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%,比上年同期加快5.7個百分點。一季度,居民消費價格同比上漲2.2%。一季度,工業品出廠價格同比上漲5.2%。這一組數據在意料之中,至於它將引發什麼樣的緊縮調控措施?此前,不少機構及專家學者預測指出,一旦經濟數據顯示經濟出現過熱跡象,央行則有可能重啟加息。在這樣的預期下,周四大盤的底氣不足,當天銀行股普遍處於觀望,這便是大盤的心虛表現。
股指期貨是否改寫游戲規則?周四尾盤,中國石油堅決做多,收盤上漲2%。時間上來看,恰逢股指期貨將於周五上市的關鍵時候,權重股的異動值得我們關注。從周邊市場的經驗來看,股指期貨的推出的確可能使大盤股與小盤股出現兩極分化走勢,但也不可能出現『上天入地』的極端態勢。因為股指期貨推出後,機構投資者的避險和套利操作將使其對現貨市場上的指標股需求大增,從而活躍指標股交易,並因此吸引散戶跟進進而推高成分股股價,而非指標股的活躍程度總體上則會有所降低。
國元證券指標股交易有望活躍
大盤股連續走強,而以創業板為代表的新股次新股炒作氣氛有所退潮,似乎顯示市場正在嘗試進行風格轉換,對於此轉換目前有利的因素在於一是藍籌股的低估值;二是流動性相對寬裕;三是股指期貨即將推出觸發轉換契機;而不利的因素在於市場在緊縮性調控政策沒有靴子落地之前,擔懮難以完全消除,指標股的拉昇持續性仍有待觀察,而經濟結構調整的趨勢與產業發展的政策導向都更傾向於對『新』興產業發展持續有利。當低估值遭遇政策緊縮,而高成長遭遇高估值抑制,或許這正是目前市場面臨的尷尬境地,指數上下兩難,多空分歧嚴重,個股表演輪番換馬,指標股屢屢尋求突破未果。
綜合來看,4月份是二季度開端,信貸投放會相對寬松,市場整體環境依然較好。目前周期性藍籌股估值較低,成為支橕指數的中堅力量,預計指數將延續區間震蕩蓄勢狀態,市場重心有望進一步抬高,市場中期形成向上突破的機會仍有可能在於政策利空出盡之時。
操作上,在政策沒有真正明朗之前,宜繼續輕大盤而重個股。短線繼續挖掘年報及一季報業績超預期高增長的個股機會,持續關注信息技術和節能環保等主題方向,藍籌股中可側重關注低估值的煤炭等周期性行業的中線機會,新股次新股短線需繼續警惕獲利回吐壓力。暫時維持中等倉位建議。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||