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今年以來,封閉式基金二級市場價格呈強勁的整體性上漲,推動其整體折價率仍呈現持續收斂的態勢。其中基金安信、裕澤、安順、裕陽、興華等五只基金目前折價率均不足10%,隨著封閉期限的縮短,收斂效應將加速反應,相應高折價將成為市場日益稀缺的資源。
上周從分類基金表現來看,傳統封閉式基金和LOF基金整體平均價格漲幅分別為0.49%和0.35%,而ETF及創新封閉式基金則出現小幅下跌。由於受房地產、金融等兩市權重行業表現所累,ETF基金平均跌幅達到了0.78%,而瑞福進取等前期表現強勁的權益類杠杆型創新基金品種價格波動共同作用,使得基金整體表現略弱於市場。
分紅題材催化短期行情
具有普遍折價的傳統封閉式基金仍然是上周場內基金最為活躍的交易板塊,分紅題材兌現仍然是短期行情的最佳催化劑。宣告將於本周分紅的基金天元、開元成為了上周場內基金追逐的熱點,周漲幅排名兩市基金之首。但是隨著分紅的全部兌現,場內基金熱點也在逐漸轉向了持續業績與高折價。前期累積一定漲幅優勢的高分紅基金科瑞、景福、安信上周出現了不同程度調整,而基金豐和、金鑫、同盛等擁有一定折價優勢的非分紅基金呈現一定的補漲態勢,周價格漲幅都在2個百分點以上。
創新基金方面,由於進入了杠杆區間,瑞和小康表現較強,周價格漲幅為0.54%,在10只創新基金中排名第一。值得注意的是,目前瑞和300基金合並折價率仍存在3%左右,而隨著深交所配對『贖回』交易的測試,瑞和分級配對申贖功能的開通將會促進折價率的收斂。事實上,在前一交易周內,瑞和遠見價格表現也較為強勁。
在波動的市場環境中,低風險特征的富國天豐、國泰估值優先、長盛同慶A等基金的價格表現出更強的穩定性。而折價率較高的杠杆品種長盛同慶B由於較短的期限、合理的估值,波動率也有所下降,周價格跌幅僅為0.11%。
折價率也成為促進LOF基金脈衝式行情的重要因素。上周價格漲幅靠前的荷銀效率、南方500等LOF基金都在前期存在不同程度折價現象。目前LOF基金整體平均折價率在1%左右,對於普通投資者而言,是一種成本較低的便捷基金投資途徑。
高折價基金將成稀缺資源
市場的波動使得投資者情緒更為敏感,市場多空分歧也顯示出加大的趨勢。即將到來的4月中旬也將成為宏觀數據披露的敏感時間窗口,投資者需要警惕經濟數據過熱引發政策調控預期昇溫對資本市場產生的擾動,密切跟蹤公開市場操作實際執行力度。
在基金品種的選擇上,我們建議投資者注重場內基金分紅與折價率的獨特價值。折價率的存在為長期價值型投資者提供了更高的安全邊際。從目前來看,傳統封閉式基金整體折價率保持在15%左右,以到期年化收益率來計算,為投資期限較長的投資者提供了年均3.5%左右的風險溢價補償。
事實上,場內基金的高折價已經成為日益稀缺的資源。今年以來,封閉式基金二級市場價格呈強勁的整體性上漲,推動其整體折價率仍呈現持續收斂的態勢。其中基金安信、裕澤、安順、裕陽、興華等五只基金目前折價率均不足10%,隨著封閉期限的縮短,收斂效應將加速反應,相應高折價將成為市場日益稀缺的資源。
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