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最近雖然兩市單日成交超過2000億元,但顯然短期內仍無法消化上方堆積的籌碼,統計顯示,3050-3350點是累計換手超過230%的密集成交區。我們認為,短期內市場將延續震蕩整理的格局。
近期A股市場一些利淡因素值得關注。首先,投資者對二季度加息預期增強。一方面,3年期央票曾在2004年12月到2005年7月、2007年1月到2008年6月兩個時期集中發行。歷史經驗顯示:需要加強流動性回籠力度,更長期鎖定流動性時,纔會重啟3年期央票的發行。我們認為,重啟3年期央票的發行,是進一步收緊流動性的信號。另一方面,4月8日當天發行的3年期央票利率為2.75%,按照3年期與1年期央票的利差歷史數據,1年期央票利率將有明顯的上昇,增強了大家對加息的預期。而春節後,央行已連續6周從公開市場回籠資金,累計淨回籠量已達到7960億元,預計本周從公開市場淨回籠資金500億元。
其次,3月底以來,上海、北京、杭州等7大城市出現新房搶購潮,在成交量環比大幅上漲的同時,新房的庫存再次刷新最低紀錄,二手房價格也隨之大幅上漲,個別城市甚至再現2009年底房價大漲的行情。從3月28日到4月2日,有媒體連續六天播發評論,解讀房地產,抨擊高房價,對此應該高度重視。這很像2007年,上證綜指一路上漲到5000點左右,不斷有提示風險的評論。我們認為,房地產行業『山雨欲來風滿樓』,我國各地房價的非理性上漲,很可能倒逼出一系列重拳調控房地產政策。房地產板塊連續下跌3個交易日,房地產指數累計跌幅達4.47%,想必是對此的提前反映。
第三、農行已啟動IPO程序,21家承銷商將向農行報告初步承銷方案,預期融資規模將超過2000億元。雖然在A股只發行其中的一少部分,但已上市銀行股都有再融資的需求。此外,目前新股依然保持快節奏發行。今年以來,滬深兩市共有95家上市公司新股完成發行上市,平均每周7.3家。A股市場資金面更顯緊張,投資者心理層面將承受很大壓力。
第四、海外經驗顯示,股指期貨推出前漲,推出後跌。這個規律是否對A股市場有效,值得大家關注。前期一些機構看好4月份的藍籌股行情,但最近幾個交易日,權重藍籌股、券商股、期貨概念股的走勢都不好,並且有重心逐漸下移的趨勢。我們依然認為,期待中的藍籌股行情很可能落空。隨著4月16日滬深300股指期貨首批4個合約上市,一些已介入藍籌股等待上漲的機構可能失去耐心,預計下周藍籌股的估售壓力不小。
鑒於美國、歐洲、香港H股依然保持強勢,預計A股將繼續在2900-3350點區域整理。只要藍籌股不出現大幅下跌,4月份市場就有望延續『藍籌股搭臺,題材股唱戲』的格局。我們認為,4月份戰略新興產業將是市場重要的主線之一,物聯網、智能電網、三網合一、新能源、節能環保等依然是機構關注的重點。此外,在半個月內,國務院第二次對西部大開發的未來工作要點進行研究和籌劃,並部署下階段七大重點。區域規劃將成為4月份重要的主線,以西部區域規劃為首,有望出現第二次區域規劃板塊輪動。
隨著經濟回穩、需求恢復,2010年半導體行業正在實現恢復性增長:2010年1-2月,中國半導體分立器件累計產量為480.4億只,同比增長74.86%。隨著我國智能電網、高鐵建設、新能源汽車以及節能家電等市場的發展,對5英寸及6英寸晶閘管、IGCT(集成門極換流晶閘管)、IGBT(絕緣柵雙極晶體管)的需求量巨大。此外,為推動節能降耗,促進電力電子技術和產業的發展,國家發改委等有關部門將安排補貼資金支持新型電力電子器件產業化。二季度,不妨重點關注電子元器件板塊。
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