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4月8日16時35分,中共中央政治局委員、上海市委書記俞正聲和中國證監會主席尚福林共同為股指期貨開板,當尚福林大聲宣布『股指期貨正式啟動』之時,中國資本市場迎來了改寫歷史的瞬間,擁有金融期貨的嶄新一頁翻開了。
在股指期貨啟動儀式現場,尚福林宣讀了中共中央政治局委員、國務院副總理王岐山致中國金融期貨交易所股指期貨啟動儀式的賀詞。賀詞指出,股指期貨正式啟動,標志著我國資本市場改革發展又邁出了一大步。這對於發育和完善我國資本市場體系具有重要而深遠的意義。
管理層面:強調風控
尚福林在啟動儀式上指出,雖然經過20年來的探索實踐,我國資本市場規模不斷擴大,結構逐步優化,運行秩序明顯改善。但由於市場內在約束不健全,缺乏對衝風險的機制,我國資本市場長期處於單邊運行的狀態,制約了市場資源配置功能的充分發揮。他表示:『適應我國經濟和資本市場發展的需要,建立金融期貨等衍生產品市場,適時推出股指期貨,已經成為提昇我國資本市場服務國民經濟全局能力的內在要求。』
對於股指期貨上市下一步工作,尚福林則表示,發展金融衍生品,風險防范永遠都是第一位的。證監會首先要堅持強化風險防范不動搖,逐步發揮市場功能。要加快建設『期貨市場運行監測監控系統』,完善市場壓力測試機制。股指期貨市場創新要充分考慮市場條件,更加注重風險防范和控制工作,按照風險『可測、可控、可承受』的原則,進行有針對性的制度安排和監管安排,健全應急機制和預案。
尚福林表示,證監會要堅持加強和改進市場監管,努力實現『市場信息共享、監管政策協調、監管手段同步、風險防范聯動』的跨市場監管目標。要建立健全跨市場違法違規行為的調查、認定和查處的工作機制,對於市場操縱、內幕交易等違法違規行為,要細化、量化判定標准,嚴格執法,及時發現、及時制止、及時查處。
期貨業界:心情激動
對於很多期貨界的『老兵』來說,這是一個激動人心的時刻。
國金期貨總裁助理、中國金融期貨交易所股指期貨講師江明德告訴《國際金融報》記者:『股指期貨推出的意義是劃時代的。作為一個經歷了中國期貨市場跌宕起伏的老兵,能夠看到中國期貨市場伴隨中國經濟不斷發展,這種心情是很激動和高興的。』
江明德指出,股指期貨將引領中國資本市場制度建設進入一個新的階段,從單邊市進入到一個制度設計較為平衡的市場,資本市場將發展得更健康和平穩。其次,股指期貨給期貨市場帶來了新的發展機會,不僅僅是客戶和交易量上的變化,更重要的是投資者隊伍結構的變化以及國內期貨市場新的發展趨勢的形成。
雖然股指期貨還沒有上市,但是股指期貨對期貨市場的影響已經開始顯現,股指期貨的上市過程其實也促進了國內期貨行業的發展和變化。自2006年以來,券商參股、控股期貨公司,全面提昇了期貨公司的資產質量和市場影響力。在資本實力壯大的同時,這個行業漸漸成為人纔高地,吸引各種高端金融人纔的到來。博士和海歸等高學歷的金融人纔也加入到這個行業,這些人纔的加入提高了期貨行業的研究能力,數量型研究工具的運用使得期貨服務於實體經濟的能力和效果有明顯的長進。期貨從業人員人數也已經從2007年大約7000人左右發展到現在約兩萬人。
對此,感觸最深的要數期貨公司的高管們了。從證券業轉戰期貨業的海通期貨總經理徐凌就告訴記者:『證券交易所成立、上市公司股權分置改革、股指期貨都是改變證券行業歷史的大事件,而作為券商系期貨公司,股指期貨更是我們的歷史性機遇。股指期貨帶來不是量的增長,而是改變了我們的市場結構和生存環境。股指期貨改變了市場運行模式,讓中國股市告別了暴漲暴跌時代。』
股指期貨在上市初期可能較為清淡,但徐凌認為,這恰恰給了期貨公司適應期。他表示:『以目前的開戶量來看,期貨公司應對客戶沒有困難,股指期貨是個新品種,如果一開始量太大對期貨公司和市場都將是個大挑戰。現在客戶群慢慢壯大,這讓期貨公司的風控體制和交易系統都有足夠的准備去應對市場的成長。』
多家期貨公司都向記者反映,從技術、風控等各個方面他們都已經准備好了。徐凌也表示:『目前公司一切就緒,下一步我們將繼續強化投資者教育,加大貫徹投資者適當性制度的力度,讓投資者謹慎判斷是否參與股指期貨市場。』
機構客戶:即將入市
在離股指期貨合約上市僅一周之際,股指期貨的准備工作已經到了最後時刻。據記者了解,散戶和私募投資者已經基本准備就緒。截至4月7日,已有4740戶投資者成功開立股指期貨交易賬戶,其中,個人投資者賬戶居多,且約90%的投資者來自商品期貨市場。
昨日上市儀式上,證監會主席助理姜洋透露,目前,證券公司、證券投資基金等參與股指期貨的政策規定征求意見工作已經完成。證監會正在根據反饋意見進行修改和完善,不久將陸續發布實施。此外,銀行從事特別結算業務需要經銀監會和證監會審核同意。姜洋表示,證監會、銀監會正在研究制定相關管理辦法,該管理辦法出臺後,即可啟動特別結算業務資格的受理和審核工作。
對於市場擔心的機構投資者會否重蹈巴林銀行、法興銀行等重大風險事件覆轍,姜洋表示,這些都是使用股指期貨不當的典型案例。但需要說明的是,巴林銀行、法興銀行等風險事件都是金融機構的個體風險,其所在的股指期貨市場並沒有出現此次金融危機中場外衍生品市場的結算違約等系統性風險。但需要特別強調的是,機構投資者在參與股指期貨交易時要有較強的風險控制意識和風險控制能力,並遵循套期保值的理念。巴林銀行、法興銀行等風險事件都是因為這些金融機構內控制度不健全,過分追求投機利益而釀成的。而在投資者適當性制度中,證監會針對巴林銀行、法興銀行事件此類的個體風險,對機構投資者的內控有明確規定,要求機構投資者建立健全內控制度,規范內部決策機制,嚴格操作流程。
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