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今日下午3點半,股指期貨啟動儀式在上海舉行,再過8天,股指期貨首批4個合約即將在中金所上市。在傳言熙攘了數年後,如今股指期貨已在不只不覺中快速來到我們身邊,對中國資本市場是一種金融上的創新,其影響是巨大而深遠的。今天,筆者和股民朋友們簡單探討下,股指期貨的推出會對短期行情有何影響,又會帶來哪些投資機會?
首先從行情方面來看,股指期貨和融資融券的推出為A股市場迎來做空機制,長期困擾中國股市的單邊行情有望得到改觀,將會有力制約指數的大起大落。借鑒成熟市場經驗來看,期指的推出大多數情況下並不會改變市場原有運行趨勢。3月底以來,A股已經結束長達2個月的橫盤整理,呈現出突破向上的姿態,滬市最高一度逼近3200點關口,但近期貨幣政策緊縮懮慮再起,壓制了行情反彈的高度,筆者在昨日文章中已對此表達過觀點,加息預期的增強引發了短期市場的衝高回落,還是分析歷史,歷次加息均造成短期大盤的重挫,在缺乏風險對衝的時代,市場的跟風殺跌往往會引來後期更多的恐慌性拋盤,對人氣殺傷極大,而股指期貨推出之後,大資金擁有了對位博弈機會,避險、投機性頭寸將形成有效止跌。因此,就短期而言,股指期貨的即將推出,會極大的增強市場面對利空來襲時的抗打擊力。
再來看看投資機會,股指期貨影響面廣泛,一方面是從事該項業務的期貨公司和券商,業務渠道得到拓寬,經營模式也將發生一定轉變,初期的傭金收入、融資融券的利息收入,以及長遠的投資諮詢等更多的盈利平臺,都對相關的期貨和券商股形成利好刺激,因此,短期這類品種可能會有一些交易性機會。另一方面,大盤權重股的溢價水平也將明顯提高,出於提高未來市場地位和話語權的目的,大盤股將會是大資金必配品種,其權重作用迅速得到加強,金融、石化、鋼鐵、地產等藍籌品種本身估值不高,期貨的利好還可以一定程度上衝抵相關政策利空,後期機會也應重點把握。
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