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『大盤股搭臺,小盤股唱戲』,市場期待的風格轉換遲遲未來,相反多數中小板股票持續保持活躍。4月7日,經過連續八個交易日的上揚之後,中小板綜合指數創出歷史新高。當日中小板綜合指數收報6364.66點,上漲0.87%。分析人士指出,資金面壓力削弱風格轉換動能,在市場環境回暖的背景下,資金打著成長性的幌子炒作中小盤股票,有一定合理性。但是,畢竟中小盤股票質地參差不齊且估值已經不低,相關風險值得警惕。
4月7日,中小板綜合指數全日震蕩上揚,報收於最高點位6364.66點,較上一交易日上漲0.87%,成交393億元;共262只股票上漲,14只平盤,100只下跌。當天,上證綜指下跌0.33%,滬深300下跌0.53%,中小板指數強勢明顯。
事實上2010年中小板股票走勢一直強於大盤。截至4月7日的統計顯示,2010年以來中小板指數上漲9.45%,同期上證綜合指數下跌3.93%,深成指下跌7.8%,滬深300指數下跌5.28%。最近一周,在風格轉換呼聲較高的氛圍下,中小盤指數更是大漲3.71%,並於本周三創出歷史新高。
中小板股票的強勢有內在原因。長期來看,中國經濟面臨由傳統經濟模式向新能源、新材料、新消費模式的轉型,中小板股票和創業板股票作為新模式的典型代表和佼佼者,其潛在增長空間具有很強的吸引力。短期來看,目前市場正處於年報和一季報密集發布期,截至7日的統計顯示,共有37只中小板股票發布業績預告,其中預虧的僅兩家,有22家公司預增幅度超過100%,良好的業績預期對公司股價形成支橕。而一季度以來政策退出和流動性整體收縮的市場氛圍,使得中小板股票相對優勢凸顯。
高價股搖籃
由於股本小和高成長性等原因,中小板高價股分布較為密集。統計顯示,截至4月7日收盤,中小板有6只股票股價超過百元大關,29只股票股價在50-100元之間,88只股票股價在30-50元之間,僅15只中小板股票股價低於10元,最低為6.39元。同期,兩市僅有13只百元股,其中中小板百元股佔比接近50%。
與中小板股票高價格對應的是整體估值的高企。截至2010年4月7日的統計,中小板綜合指數通過TTM法測算的市盈率為49.41倍,同期上證綜合指數對應的市盈率為22.69倍、上證50指數對應的市盈率為18.97倍。目前中小板指數對應的估值水平是上證50指數的2.6倍,估值偏離度創出中小板指數推出以來的新高。
分析人士指出,從估值來看,目前中小板公司股價已經積聚一定風險,但在低估值優勢明顯和交易機制、交易工具創新的背景下,大盤股卻遲遲無法引領市場走強,風格轉換也是屢戰屢敗。從這一運行特征來看,這可能意味著市場面臨兩個方向性的選擇問題。即短期看政策調控加碼壓力、流動性緊縮壓力以及3200點技術性壓力,將使大盤難出現大幅上漲;長期看,經濟模式轉型使得傳統意義上的藍籌股市值增長前景受限,而代表新模式的中小盤高成長股市值未來可能會有較好的增長機會,市場選擇中小盤股有合理之處。不過,由於中小板股票質地參差不齊,大浪淘沙式的甄選在所難免,需警惕部分股價虛高品種的下跌風險。
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