|
||||
近日,國內紙業巨頭玖龍紙業公布截至09年12月31日止中期業績,其中盈利增加230%至約10.587億元,毛利上昇114%至約18.394億元,毛利率由13.6%上昇至約21.1%,大大優於先前市場對其2009年下半年的業績預期。
中投顧問認為,作為國內最大的箱板紙生產商,玖龍紙業受2009年下半年國內實體經濟總體走出金融危機的利好推動,不管是在箱板紙的出廠價格水平,還是箱板紙的市場銷售量都有了大幅提昇,玖龍紙業的業績提昇理所當然。當然之所以會超過許多市場人士的預期,與玖龍紙業自生較強的經營管理水平和對市場機遇的撲捉能力有直接關系。
截止到2009年底玖龍紙業旗下紙品生產線的總產能達到了882萬噸,這其中大部分產能是生產箱板紙的,其箱板紙產銷量近年來穩居國內首位。而箱板紙是國內主要工業品的包裝物,所以包裝行業乃至整個工業的景氣指數直接決定了箱板紙的市場需求量。2009年下半年以來中國的國民經濟迅速企穩回昇,帶動了工業開工率的提昇,工業品生產量的大幅增長拉動了對箱板紙的強勁需求。
箱板紙需求量的大幅上昇加上玖龍紙業在國內箱板紙市場上的高佔有率非常有利於其在面對下游客戶時議價能力的提昇,所以2009年下半年玖龍紙業很順利的提高了箱板紙的出廠價格,這更加推高了玖龍紙業的銷售額和盈利水平。
玖龍紙業的原材料主要是進口廢紙,而2009年下半年國際市場上的廢紙價格雖也在上漲,但上漲的幅度與箱板紙的價格比較起來相對有限,這樣也直接的幫助了玖龍紙業實現良好的業績水平。
中投顧問最近發布的《2010-2015中國造紙行業投資分析及前景預測報告》也指出,箱板紙作為國內造紙行業的一個重要的細分產品,產品的最大特性在於其市場需求與國民經濟景氣指數有著高度的正相關性,隨著中國經濟的逐漸回暖,必然帶動對箱板紙的市場需求量的提昇,2010年箱板紙行業的整體效益水平將得到提昇。
花旗維持玖龍紙業『買入』評級、目標價由16.6元上調至19元。摩根大通也預測,玖龍下半年的盈利能力將回昇至24.5%,今明兩年的淨利潤更高達28.87億元和42.76億元,並將目標股價由21元上調至22元,給予了『增持』的投資評級。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||