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長青股份(002391)首次公開發行A股的發行價確定為51.00元/股,對應市盈率為50.00倍。該股將於2010年4月6日(周二)實施網上、網下申購。
==長青股份申購事項==
申購日期:2010年4月6日
申購簡稱:長青股份
申購代碼:002391
申購價格:51元/股
發行數量:本次計劃發行2500萬股,其中網下發行數量為500萬股,為本次發行數量的20%;網上發行股數為發行總量減去網下最終發行量。
市盈率:50倍
申購數量:參與本次網上申購的單一證券賬戶申購委托不少於500股,超過500股的必須是500股的整數倍,但不得超過20000股。
==券商預測==
長江證券:長青股份(002391,股吧)合理申購價格35.70-41.65元
長青股份(002391)擬采取網下向詢價對象配售和網上資金申購定價發行相結合的方式,發行2500萬股並在深證交易所上市,發行後總股本9892萬股。
本次募集資金計劃投資到『年產1200噸氟磺胺草醚原藥』、『年產1200噸?蟲?原藥』等5個項目的建設上,投資額共計2.37億元,建設期1年。
我們預計,2010-2012年,公司每股收益分別為1.19元,1.61元,2.04元。對應2010年30-35倍市盈率,我們認為,合理申購價格為35.70-41.65元,建議積極申購。 (劉元瑞長江證券(000783,股吧))
興業證券:長青股份合理價值區間為36.5-40.9元
長青股份是農藥細分領域龍頭。公司09年實現銷售收入6.76億元,淨利潤1.01億元;公司目前擁有原藥產能7000噸/年,主打產品二苯醚類除草劑氟磺胺草醚、煙鹼類殺蟲劑?蟲?國內市場佔有率分別超過60%和15%。
合理價值區間36.5-40.9元。預計公司2010~2012年攤薄EPS分別為1.46、1.79和2.07元,以技術、管理水平相近的農藥原藥或中間體生產企業為參照,我們給予公司2010年25-28倍PE估值,對應價值區間為36.5-40.9元。
風險提示:原材料價格波動風險、核心技術泄漏風險、匯率變化風險。(鄭方鑣興業證券)
國都證券:長青股份合理股價應在44.48元左右
定價結論和依據:
公司是國內主要農藥生產商之一,產品包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等三大系列,均為"高效、低毒、低殘留"農藥產品。公司主要
產品原藥合成收率均已達到或接近國際著名農藥公司的水平,在國內處於領先地位,新產品"乙羧氟草醚"及"烯?嗎?"原藥均為國內首家研制成功。?蟲?原藥產品為江蘇省質量信得過產品,獲中國名牌產品稱號。其創新工藝使收率比原工藝提高8%,達到90%以上,產品純度可達到98%,技術達到國際水平,已取得國家發明專利證書。公司是國內最大的二苯醚類除草劑生產商和出口基地,是國際農藥生產巨頭先正達公司在亞太地區唯一授予HSE進步獎的生產企業,先後與國際農藥巨頭先正達、拜耳和陶氏益農建立了合作關系,使公司在拓展國內外市場方面具有明顯的市場先行優勢。
我們預計公司10-12年每股收益分別為1.39元、1.58元和1.78元。
我們采用相對估值法,經與可比上市公司對比後,我們認為,公司上市後的合理估值水平應在32倍左右。結合2010年預測EPS1.39元,其上市後的合理股價應在44.48元左右。考慮15%的新股發行折扣,公司的合理發行價應在37.81元左右。
申購建議:
建議投資者在36.00-39.00元之間申購。
風險提示:
我們認為,公司面臨的主要風險為市場競爭加劇的風險、原材料和能源價格波動的風險,以及匯率波動的風險等。
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