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諾安基金2010年投資策略報告日前出爐,報告認為2010年A股市場將呈現整固走勢。
報告指出,2010年宏觀經濟和政策面臨著五大不確定性:一是固定資產投資增速低於預期的可能性,二是消費能否持續超預期,三是出口重回增長的幅度和淨出口的貢獻有多大,四是貨幣供給和政策調控,五是大宗商品價格會否不僅僅因美元因素而上漲。
諾安基金預計,2010年A股整體盈利增速在29%左右,比2009年多出3個百分點,上市公司盈利可能創歷史新高,上市公司淨資產收益率將繼續回昇。在市場估值方面,A股整體估值水平合理,但從估值結構上來看,存在結構性泡沫,小盤股估值指標達到階段性高位,存在風格轉換機會。在市場流動性和擴容方面,2010年資金活期化的趨勢明顯,限售股解禁量同比下降46.7%,預計明年股市融資需求為9000億元左右,而實際的融資規模估計在5000億元左右。
對於2010年市場走勢,諾安基金分析認為,由於宏觀經濟和政策面存在諸多不確定性因素,一旦『超預期』,或將引發市場的大幅震蕩波動。同時,2010年確定性好轉的大概率性因素,會對A股市場形成有底部的支橕。總體而言,市場呈現整固的走勢。
基於以上分析,諾安基金2010年的投資策略將圍繞一條防守主線和三條進攻主線展開。防守主線瞄准『成長性確定』,相對應的防守重點行業為金融、食品飲料、鐵路建設及水電;三條進攻主線鎖定『資源性行業』、『民間投資加速』和『低碳經濟及出口回昇』,相對應的進攻重點行業則為有色金屬、煤炭、化工、科技等。(易非)
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