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有分析人士指出,2009年的行情已近尾聲,在宏觀經濟明年有望繼續增長,並在政策大方向不變的情況下,最近市場的回落給投資者提供了調倉換股的絕佳機會
經歷上周的持續大跌後,昨日大盤整體上維持低位震蕩的格局。早盤,大盤慣性低開略作衝高之後,圍繞前收盤價反復震蕩,臨近午盤大盤出現一輪小幅跳水。午後地產、券商等指標股集體暴發,攜手助推大盤股指翻紅,並重新站上3100點關口,半年線最終失而復得。值得一提的是,昨日滬市成交量萎縮到不足千億元,創兩個多月來最低水平。
多空對決
東海證券
新股密集發行反彈難以持續
昨日,兩市成交量創出近期新低,預計半年線附近仍將有反復爭奪的過程。但若量能繼續保持在當前的低水平,則無量反彈的高度和力度都將極為有限,反彈行情將難以持續。
昨日,市場終於出現了止跌企穩回昇走勢,但這種反彈,更多的是純粹技術面上的,即在連續下跌超過200點,並觸及半年線等重要均線之後產生的一次超跌反彈,從低迷的成交量可以看出資金進場並不踴躍。同時從引領市場反彈的主要動力來看,是食品飲料等消費類防御性品種,而幾大權重板塊,如鋼鐵、煤炭、金融、地產、有色等都表現一般甚至是逆市下跌。而周末消息面上可以清晰看到,關於房地產市場的緊縮政策和吹風仍然不斷,在此問題沒有消除之前,或地產股沒有跌到一個足夠安全的價位之前,妄談大的反彈甚至是反轉都將是不切實際的幻想。近期新股密集的發行,已經顯示出管理層抑制資產價格泡沫的意圖,短期將難以發生改變。而外圍市場方面美元指數的節節攀昇,將對大宗商品價格和歐洲市場、港股等產生極為不利影響。A股市場當前正面臨著諸多利空的集中釋放,短暫喘息之後,後續或將再度面臨新一輪的調整。
技術形態上來看,股指低開後尾盤回昇,日K線上收出一根帶下影線的光頭小陽線,盤中滬指短暫擊穿半年線和60日線後觸發了短線搶反彈資金進場,並在尾盤成功翻紅。該小陽線的性質,極可能仍屬於下跌中繼形態。預計半年線附近仍將有短暫爭奪,但總體來看,空方近期佔據絕對優勢,若周二股指再收長陰,則意味著類似於8月份大級別調整行情的確立,和新一輪殺跌的開始。
操作策略上,股指短暫企穩反彈,建議逢高減倉申購新股。
新旗艦中心
股指仍有反彈能力關注5日均線
在周末利空消息一面倒的壓力之下,周一大盤卻走出了探低反彈的行情。盡管短線市場人氣一片低迷,但股指當天並沒有出現前兩日大幅下跌時的脆弱,相反,上證指數在幾次下探至3090點附近時,如同有一只無形之手在下方依托拒絕下跌,在確認下方支橕的有效性後,下午市場選擇向上展開反彈,最終憑借一根帶下影的小陽線繼續守穩在60、120日均線之上。
對於昨日市場的探低反彈,我們認為主要還是由於短線市場的做空動能經過快速釋放之後,空方後續可供持續宣泄的力量已十分有限,同時超過一半的個股出現短線超跌,使市場內部已具備短線反彈條件。這也是盡管當天銀行股受消息面的影響對股指一度形成下壓阻力,但最終大盤仍然能夠守在3075點支橕區域上方展開反彈的實質性內因。從當天的盤面看,釀酒、券商等板塊表現較為活躍。而作為近階段市場主要做空力量的地產股也開始止跌顯現一定反彈欲望。不過,由於短線權重股之間仍然存在分化,導致短線大盤的反彈力度還是明顯受到了制約。值得關注的是,代表權重股的50ETF指數即(510050)在未來兩個交易日即將到達中線重要時空點,後市可重點關注其反彈力度,而這也將直接影響短線市場的強弱變化。
技術上,昨日60、120日均線失而復得,多空圍繞其展開爭奪的特征十分明顯。對此,我們認為:只要後市能夠有效守穩3075點一帶的中期支橕區域,則多方仍然有能力再度掌控目前的市場。短線來看,股指仍有反彈的能力,後市可先關注5日均線附近的阻力。
東吳證券
成交量繼續萎縮有望結束調整
周一上證指數全天都在前收盤點位附近窄幅震蕩,市場觀望情緒較濃,成交量萎縮到924億元,創10月份以來的新低。板塊方面:食品制造、迪士尼概念、橡塑制品等板塊走勢較強,金融保險、3G概念、鋼鐵板塊等小幅下跌,排在跌幅榜前列。
從大盤的走勢上看,昨日上證指數午盤探底到3088點之後走出了一波反彈行情,其主要原因是很多投資者認為,指數運行到前期低點附近會獲得支橕,前期沒有順利離場投資者在此點位補倉使是大盤震蕩走高重要原因。一般情況,這樣的反彈基礎不牢固,指數衝高回落的可能性較大。
從大盤的技術形態上看,昨日上證指數盤中一度跌破3100點整數關口,並逼近我們預計的短線回調的目標位3055點。按大盤短線調整運行的時間判斷,我們認為,大盤有可能在今日或本周三結束此波調整,屆時,上海市場的日成交量可能會萎縮到880億元附近。如果這樣,兩市會有一部分個股擺脫大盤震蕩走高,市場再現熱點。
短線來看,60分鍾K線提示,上證指數只要再做一次技術性確認,就可以說已經較為充分的消化了做空能量,市場短線機會就會出現。
操作上,我們維持近日的觀點,即投資者可以選擇一些短線跌幅巨大的中小板新上市的新股適當短線參與。
資金動向
科德投資
IPO擴容已成最大壓力
繼上周10只新股申購之後,本周A股也將有6只創業板新股、3只中小板新股以及中國北車、中國化學在內的11只股票發行。12月已申購和將申購的股票數量將達到35只,已經創下7月份IPO再度開閘以來的新高。而從融資金額上看,單月IPO融資或超過400億元。年底市場擴容加速的前提下,資金面顯得不是很寬松,宏觀經濟總體表現未有太多驚喜,很難讓大盤藍籌板塊出現大幅上漲。
另外,日前在財經年會上,證監會主席尚福林在發言中談到『創業板首批28家公司上市交易,目前尚有已發行待上市的公司14家,在審的企業161家,創業板實現了一個良好的開端。』。創業板新股高發行價、高市盈率、高泡沫三高的現狀卻沒有止住機構追捧的決心,這進一步擴大了市場泡沫的構築。此外,剛上市一個月的次新股招商證券已破發。近期A股走勢隨即破位,IPO擴容已成為2009年A股能否畫上完美句號的最大不確定性因素。
另一方面,因為時近年底,資金回籠壓力較為明顯。Wind統計數據顯示,上周公開市場到期資金為1850億元,上周二的1年期央票及正回購操作已經對衝掉650億元。央行上周淨回籠資金100億,為前一周同期淨回籠量的10倍,且實現連續十周淨回籠資金,回籠資金累計達6980億元。
除了央行回籠資金之外,產業資本回籠資金的跡象也比較明顯,這在近期的大宗交易信息中也可以得到佐證。不少產業資本出現了賣出股票、回籠資金的舉動,這些都從一個側面說明了年底資金面的壓力。與此同時,雖然地產股面臨著較佳的行業景氣數據,但近期管理層出手了一些政策,對房地產市場形成了一定的壓力,這也加劇了市場的觀望氛圍。一系列不利信息的疊加,意味著當前政策面相對不確定,主力資金因此也不敢輕舉妄動,從而使大盤呈現出縮量窄幅震蕩的格局。
申銀萬國
量能制約市場上行
周一滬深股市探底反彈,成交縮至地量。兩市股指在60日均線處暫獲支橕,短線可能醞釀技術性反彈。
首先,量能仍是制約市場上行的主要因素之一。自最近新股發行頻率加快、密度和規模加大後,市場基本處於縮量態勢,上周上海市場成交量環比萎縮近10%,深圳市場成交量環比萎縮將近14%,量能連續縮減,除了年底資金面緊張和一級市場分流資金之外,也表現市場觀望氣氛較濃,二級市場的吸引力減弱。不過,持續縮量的弱平衡格局,也反映了一定的惜售心態,畢竟3000-3200的估值並不高,市場是可以接受的,因此最近的幾次調整中並沒有引發恐慌性拋盤的湧出。周一量能繼續大幅萎縮近500億,兩市合計成交量僅1400多億,較兩周前3200-3300點平臺整理時上海一個市場的成交量尚有不足,而且午後反彈時量價配合並不理想,量能不足難以推動市場向上突破,不過連續萎縮至地量後也往往引發技術性反彈。
其次,個股多數回暖,權重股依然不振。周一早盤探底,午後反彈,除采掘、金融和鋼鐵三大權重板塊之外,其餘行業終盤收紅,以酒類為代表的食品飲料漲幅將近3%,難能可貴,多數個股也呈現探底反彈之勢,上漲家數是下跌家數的5倍,除因重組流產等特殊事件跌停的海鳥發展和三峽新材之外,僅2只個股跌幅超過5%。一方面個股的明顯回暖,另一方面保險、銀行等權重股依然不振,有利於提昇盤面的活躍度。
第三,從最近走勢看,大盤下方有較強支橕。周一上證指數開盤即相繼跌穿60日均線和半年線,但在3080點上方獲得支橕,終盤站上60日均線,顯示上昇通道下軌、60日和120日均線的支橕力度,建議密切關注60日均線的得失,如果站穩,則短線的技術性反彈或可持續。
投資策略
世基投資
世博概念股將成新熱點
從昨日早盤的走勢來看,早間股指慣性低開後受外圍市場反彈以及本身技術性反彈要求而小幅回昇,缺乏量能配合導致大盤反彈受阻,隨後圍繞60日均線反復整固,由於主要權重股表現不佳,同時上周出現破位走勢的香港恆生指數開盤後繼續下跌,大盤在10點半之後繼續向下尋求支橕,一度跌破半年線。
從分時走勢來看,成交量的進一步萎縮表明市場需要有號召力的熱點纔能激發人氣。而連續下跌的房地產板塊無疑成為主力的突破口,畢竟目前房地產板塊業績優良,近期進行的宏觀調控對實力一般的中小型房地產企業壓力更大,對於房地產行業龍頭企業而言宏觀調控反而可能成為其並購做大做強的契機,技術上來看連續下跌之後房地產板塊有較強的反彈要求。午後在萬科、金地、保利和招商地產的帶動下,房地產板塊表現活躍,大盤也隨之快速翻紅,並最終收出小陽線,收盤站上60日均線,市場觀望情緒濃厚導致兩市成交量低靡,合計不到12月初的一半。
我們前期曾經分析過,大盤最壞的形勢也就是在3100點整數關口附近構築雙底,大盤昨日在跌破3100點後展開反彈,初步出現止跌跡象。不過反彈缺乏量能配合說明市場人氣仍未有效凝聚,從技術理論分析,地量見地價說的是一個時間段而非一個時點。因此,短期大盤還有一個反復整固以確認短期底部和醞釀新熱點的過程。
從昨日的盤中走勢來看,由於距上海世博會開幕不到半年,急跌之後新增資金再度關注世博概念股,在申通地鐵漲停的帶動下,上海九百、上海機場等個股走強,建議對於世博概念股可重點關注。
調整後的煤炭股仍值得關注
北京首證
就在滬深兩市整體處於弱勢盤跌的背景下,近期煤炭板塊迎來一系列的利好支橕,但受制於A股市場整體偏弱的影響,近期的煤炭板塊未有良好的表現。15日,國家發改委正式發布《完善煤炭產運需銜接工作的指導意見》。發改委在指導意見中,要求在市場定價的基礎上理順煤電價格關系,推進電力市場化改革,盡快建立電煤市場價格指數,引導產消。此外,要求過渡期內完善煤電價格聯動機制,調整電企消化煤價上漲比例,設置煤電聯動最高上限。
煤電聯動可能的重啟將增強電企的盈利能力和對煤價上昇的消化能力,這將有利於煤電雙方在2010年價格上達成一致,預計2010年電煤合同價同比上漲8%-10%。與此同時,隨著需求的上昇,秦皇島煤價已經連續3個月持續上漲。因此我們認為,在經濟回暖、需求回昇等因素影響,煤炭價格依然易漲難跌,行業基本面向好趨勢未變。此外,在價格上漲,煤電聯動等眾多催化劑的刺激下,調整後的煤炭股仍值得關注。
整體來看,滬指盤中一度快速下探半年線並引發了部分逢低買盤的介入,但市場整體的成交量情況仍不理想。技術形態上,隨著近期市場的連續回落,股指中短期均線已經陸續拐頭向下,這將增加後市股指運行的技術壓力。
預計在濃郁的市場觀望氣氛下,後市股指不排除有進一步下探的可能。投資者在操作上建議弱化風格切換,專注於精選個股,重點關注超跌板塊的『估值窪地』機會以及年報、一季報高增長的品種。
萬聯證券
明年投資三大主線五大主題
12月20日上午,萬聯證券在廣州舉行了『泛消費與低碳經濟的機遇』為主題的2010年A股市場投資策略報告會。報告會上對宏觀策略、行業研究、推薦的十二大金股做了詳細的闡述。
萬聯證券認為,資金面決定漲幅。隨著經濟復蘇的明確,退出政策的實施是必然的,明年的信貸投放量將縮減全年M1增速將回落至20%。從居民存款、信貸投放及IPO與再融資加速、巨額大小非解禁來看,明年市場資金的寬裕度不如2009年,資金對股指的推動力大為減弱,明年的漲幅將明顯低於2009年。
在投資策略上,萬聯證券認為在明年經濟結構的調整勢必造成行業間發展的不平衡,將帶來股市結構性的投資機會。以區域經濟發展、城鎮化、國民收入分配促進居民消費,以節能減排和發展戰略性產業促產業轉型昇級和進入低碳經濟,這兩個方面構成未來中國經濟轉型和增長的新動力。根據今後經濟的發展重點,和證券市場可能出現的大事件,提出了明年證券市場投資的三大主線和五大主題。三大主線:泛消費、低碳經濟和通脹,五大主題:亞運會概念、世博會概念、區域經濟概念、股指期貨概念、央企重組和軍工整合。三大主線投資機會將貫穿全年,而五大主題的投資機會將是階段性的,屬於事件驅動型的。(陽勇)
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