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臨近年末,白酒行業提價的預期明顯增強,特別是近期瀘州老窖指導批發價提昇50元,再次強化市場對2010年高檔白酒提高出廠價的預期。昨日,古井貢酒漲停、洋河股份漲8.8%,瀘州老窖漲7.61%,五糧液、酒鬼酒等也有較大的漲幅。『我們調研就發現,近期白酒的終端價格的確有不同程度的提高,上調20元~50元的幅度不等,不過,幾大白酒公司的出廠價暫時都維持原狀。』一位上市券商的食品飲料行業研究員告訴記者。
白酒提價有空間
白酒類公司的提價始終不見動靜,這讓很多投資白酒類公司的投資者感到郁悶。
今年6月,山西汾酒宣布提高十年陳釀老白汾酒出廠價以及中檔酒53度老白汾酒出廠價,引發了投資者對其他酒類公司提價的強烈預期,到8月份,沱牌曲酒宣布對『陶醉』、『捨得』系列產品提價6.5%~10%。一些酒類公司也開始醞釀提高出廠價的計劃。
然而,隨著駕車禁酒令的出臺,導致酒類公司不敢貿然提價,特別是普遍預期的國慶中秋雙節的消費旺季提價遲遲沒有來臨。
不過進入11月,茅臺等高端白酒價格重拾昇勢。根據申萬調研,53度飛天茅臺、52度水晶瓶、國窖1573、老窖特曲等的批發價都開始上漲,雖然銷售量持平,但是庫存卻開始下降,使得經銷商等對未來銷售的信心增強。
而業界普遍認為,茅臺等白酒公司具備提價的空間。『茅臺作為酒類的老大,一旦茅臺選擇提價,五糧液、瀘州老窖等必然會跟進,所以目前大家都在關注茅臺的提價情況。』國海證券食品飲料研究員劉金滬說。
行業估值仍偏低
目前,酒類公司的估值,依然在A股市場中是偏低的。酒類公司屬於消費行業,成長性好,資產質量好,所以在成熟市場中往往享受最高的估值水平。
而在經過10月的普遍下跌後,酒類行業的估值進一步下移,業界普遍認為處於估值的歷史最底部。當時,瀘州老窖的股價跌破了28元,而業界的普遍預計是,2010年公司的每股收益將超過1.4元,這也意味著動態市盈率不足20倍了。而像五糧液,股價也一度在20元附近徘徊,公司2010年的業績超過1元的概率很大,估值也相當低。
雖然在本月,酒類股的股價大漲,但是相比鋼鐵、有色金屬等行業而言,估值依然偏低。而創業板、中小板以及虧損股的估值更高,酒類股的估值優勢明顯具有吸引力。國都證券王明德認為,嚴懲酒駕不會改變消費昇級的大趨勢,而且禁酒令很可能在年末放松,利空已經全部反應了,加之投資者對於11月CPI預計由負轉正,未來通脹預期增強的背景下,酒類公司自然受到了機構的重點關注。
關注兩類公司
在公司選擇上,分析人士建議把握兩條主線,一是白馬類,比如貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等,這類公司未來增長確定,流動性好,大機構願意配置;二是改善型公司,包括古井貢酒、酒鬼酒、金種子酒等,當然,像五糧液和山西汾酒也在大幅度改善,盈利增長可能超預期,投資者獲得超額收益的機會也更大。
此外,在選股時,也可以重點關注小盤酒類公司,像機構在近期大幅度拉高的古井貢酒和洋河股份,扣除大股東的持股,實際上可流通的股本也僅有幾千萬股,漲幅也更大。