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在『史上最長』的『十一』黃金周帶動下,中投證券認為,國內旅游將迎來一次集中『爆發』。即使冬季甲流爆發,對旅游行業全年的影響也將有限,而且股價如果下挫也將成為良好的介入機會。從更長的時間來看,旅游行業為期兩年的增長缺口將在2010年後得到彌補,旅游行業將再一次獲得報復式反彈。在投資策略方面,中投證券建議投資者從四個角度把握旅游板塊的投資機會,同時建議關注黃山旅游、中青旅、首旅股份、錦江股份等上市公司。
『十一』假日旅游經濟或『豐收』
中投證券認為,今年『十一』假日旅游經濟取得較大豐收是大概率事件。國慶長假數據的好壞將對今年全年旅游行業增速產生重要影響,也是觀察中國旅游行業需求潛力的關鍵指標,不過,甲感仍將是未來一段時間旅游經濟運行的關鍵變數。
相關數據顯示,在1999年?2008年的10年間,『十一』黃金周出游人數的復合增長率為20.32%,旅游收入的復合增長率為18.90%。雖然黃金周在全年的時間佔比只有不到2%,但期間出游人次佔全年出游總人次的比重已達10%以上,旅游收入佔全年比重已達9%以上。
這次在假期增加1天的基礎上,權威研究機構樂觀預期2009年 『十一』黃金周國內旅游人數將超過2億人次,同比增長13%;人均旅游消費500元左右,同比增長12%;旅游收入有望超過1000億元,同比增長25%。
此外,『十一』黃金周景區最為受益,對酒店和旅行社也是利好。從中投證券對一些知名景區的不完全統計來看,『十一』黃金周的游客人數和門票收入佔全年比重都在10%左右,這與全國『十一』黃金周的游客人數和旅游收入佔全年比重基本一致。而長假期間,國內中遠途旅游和出境游都將大幅度增加,游客對酒店和旅行社的消費傾向也將增加。從歷史經驗來看,『十一』黃金周期間,酒店入住率一般都明顯提昇,而旅行社的遠途和出境游走客量也出現『井噴』行情。
關注四類上市公司
就第四季度旅游行業的發展態勢來看,中投證券認為機遇與風險並存,但總體來說,機遇大於風險,在投資方面,建議下一階段從四個角度把握旅游板塊的投資機會。
第一是估值較低,短期受益『十一』黃金周,增長確定的公司,比如黃山旅游,公司品牌知名度高、交通便利、門票索道提價帶來了業績提昇,以及中青旅、首旅股份等。
其次是基本面向好,具有明確資源整合預期的公司,比如首旅股份以及峨眉山A。
第三,具有資源價值優勢,能享受規模效應的公司,比如三特索道以及桂林旅游。最後是概念豐富的稀缺性品種。比如錦江股份,旅游板塊直接受益上海世博會及迪斯尼樂園的唯一重點公司,有較強估值性溢價空間,A/H股資產整合帶來長期成長性預期。